射頻芯片是電子設(shè)備無線通信的“交通要沖”。大到5g（885556）基站，小到手機、汽車電子（885545）、各式各樣的物聯(lián)網(wǎng)（885312）設(shè)備，想要實現(xiàn)對電信號的接收和發(fā)射，都離不開這塊芯片。但小小的射頻芯片，卻擁有技術(shù)高度集成、工藝精密復(fù)雜、性能要求嚴苛等屬性，約八成市場份額仍被海外廠商占據(jù)。
11月26日，北京昂瑞微（688790）電子技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“昂瑞微（688790）”）披露招股意向書，宣布正式啟動科創(chuàng)板IPO發(fā)行，股票代碼為“688790”，將于12月5日申購。昂瑞微（688790）上市腳步漸近，意味著A股版圖中將增添一份射頻芯片領(lǐng)域國產(chǎn)化突圍的“中堅力量”。
突破國際技術(shù)壟斷，5G模組嶄露頭角
昂瑞微（688790）成立于2012年，是一家深耕射頻前端和無線通信領(lǐng)域并進行多元化前瞻布局的復(fù)合型芯片設(shè)計公司，也是一家國家級專精特新（885929）重點“小巨人”企業(yè)。
在射頻芯片領(lǐng)域，昂瑞微（688790）一系列技術(shù)突破引人注目。公司核心產(chǎn)品線包括面向智能移動終端的5g（885556）、4G、3G、2G全系列射頻前端芯片產(chǎn)品（包括射頻前端模組及功率放大器、射頻開關(guān)、LNA等）以及面向物聯(lián)網(wǎng)（885312）的射頻SoC芯片產(chǎn)品（包括低功耗藍牙類及2.4GHz私有協(xié)議類無線通信芯片）。
射頻芯片領(lǐng)域是市場份額高度被海外壟斷的市場，據(jù)Pristine Market Insight相關(guān)報告，2024年博通（AVGO）、思佳訊（SWKS）、高通（QCOM）等海外廠商在全球射頻前端市場中占據(jù)約80%份額，中國廠商合計市占率僅20%左右。并且中國廠商的市占率有“越向高端產(chǎn)品走就越低”的特征，在5g（885556）高集成度模組為代表的高端市場市占率尚不足10%。
在這一背景下，昂瑞微（688790）成為了高端產(chǎn)品“破局者”之一，公司開發(fā)了高集成度5g（885556） L-PAMiD等產(chǎn)品，該產(chǎn)品的技術(shù)方案和性能已達到國際先進、國內(nèi)領(lǐng)先水平，打破了國際廠商對L-PAMiD模組產(chǎn)品的壟斷。目前，昂瑞微（688790）5g（885556） L-PAMiD產(chǎn)品已經(jīng)率先實現(xiàn)對主流手機品牌客戶旗艦機型大規(guī)模量產(chǎn)出貨。
據(jù)招股說明書和此前反饋文件，昂瑞微（688790）的高性能L-PAMiD產(chǎn)品自2022年起連續(xù)三代入圍頭部品牌客戶項目，最新兩代已實現(xiàn)全國產(chǎn)化。在接收端，2025年上半年昂瑞微（688790）實現(xiàn)了L-DiFEM模組的大規(guī)模出貨，同時公司與基帶平臺廠商、部分主流國產(chǎn)手機廠商聯(lián)合推進“Phase X”系列新方案。這意味著，昂瑞微（688790）的技術(shù)積淀正在逐步“開花結(jié)果”。
本次上市，將進一步強化昂瑞微（688790）在高端市場的競爭力。據(jù)招股書，昂瑞微（688790）擬通過科創(chuàng)板IPO募集資金20.67億元，公司擬使用本次募集資金投入5g（885556）射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級項目、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級項目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項目。
昂瑞微（688790）表示，本次募集資金到位及募投項目的順利實施，將幫助公司在5g（885556） L-PAMiD模組發(fā)展等關(guān)鍵窗口期，加大研發(fā)投入持續(xù)向高端領(lǐng)域拓展，并在衛(wèi)星/車載無線通信射頻前端等新興應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)加強供應(yīng)鏈安全，是公司實現(xiàn)既定戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵舉措。
形成“雙輪驅(qū)動”戰(zhàn)略，積極開拓多元市場
目前，昂瑞微（688790）圍繞射頻芯片核心賽道，形成了射頻前端芯片與射頻SoC“雙輪驅(qū)動”的發(fā)展格局。招股說明書顯示，2025年上半年，公司射頻前端芯片收入6.87億元，占比81.47%，射頻SoC芯片收入1.51億元，占比17.91%。
在射頻前端芯片領(lǐng)域，昂瑞微（688790）的產(chǎn)品實現(xiàn)了從2G到5g（885556）的全系列覆蓋，已向榮耀、三星、vivo、小米（K81810）、OPPO、聯(lián)想（K80992）、傳音等知名品牌客戶實現(xiàn)量產(chǎn)出貨。在射頻SoC芯片領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已導(dǎo)入阿里（BABA）、拼多多（PDD）、小米（K81810）、聯(lián)想（K80992）、比亞迪（002594）、九號等知名客戶。
面對市場波動，昂瑞微（688790）也進行了“戰(zhàn)略變陣”，實施“消費電子（881124）+專業(yè)市場+高端全球化”戰(zhàn)略。在消費電子（881124）領(lǐng)域，公司依托射頻前端芯片與射頻SoC芯片、混合信號芯片的協(xié)同效應(yīng)，深挖小米（K81810）、三星、榮耀等消費電子（881124）客戶的需求。
面對物聯(lián)應(yīng)用場景不斷涌現(xiàn)、射頻SoC芯片應(yīng)用從傳統(tǒng)的消費（883434）領(lǐng)域向?qū)I(yè)場景發(fā)展的趨勢，昂瑞微（688790）在射頻SoC方向重點搶抓專業(yè)智能零售、健康醫(yī)療、智慧物流（SLGB）等專業(yè)市場機遇，擴大產(chǎn)品在專業(yè)類市場的推廣應(yīng)用。這一多元化戰(zhàn)略已初見成效。2025年上半年，昂瑞微（688790）射頻SoC芯片銷售收入達1.51億元，同比增長22.38%。
據(jù)Yole數(shù)據(jù)，全球射頻前端市場規(guī)模將從2024年的255億美元增長至2030年的308億美元，年均復(fù)合增長率達3.2%。東吳證券（601555）研報認為，射頻行業(yè)在2025年將呈現(xiàn)顯著增長與深刻變革，其中一大趨勢是“國產(chǎn)替代加速”，本土企業(yè)如昂瑞微（688790）等通過技術(shù)創(chuàng)新打破國際壟斷，在LPAMiD模組、濾波器等產(chǎn)品上實現(xiàn)性能突破并進入主流供應(yīng)鏈。
金元證券研報表示，經(jīng)過最近幾年發(fā)展，昂瑞微（688790）業(yè)績發(fā)展迅速，2024年銷售額趕上唯捷創(chuàng)芯（688153），成功躋身射頻前端第一梯隊，與唯捷創(chuàng)芯（688153）一道率先推出射頻前端中最難的Sub3G L-PAMiD產(chǎn)品，并在頭部品牌手機終端客戶旗艦機型量產(chǎn)，填補了射頻前端最關(guān)鍵的一塊短板。
