2025年12月31日，上交所官網(wǎng)顯示，藍箭航天科創(chuàng)板IPO申請獲受理，擬募集資金75億元。
這距離上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準》，支持尚未形成一定收入規(guī)模的優(yōu)質商業(yè)火箭企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，剛剛過去五天。
采用科創(chuàng)板第五套上市標準
藍箭航天招股書(申報稿)顯示，藍箭航天為國內領先的商業(yè)航天（886078）企業(yè)，主要從事液氧甲烷發(fā)動機及運載火箭的研發(fā)、生產并提供商業(yè)航天（886078）火箭發(fā)射服務，致力于構建以中大型可重復使用液氧甲烷運載火箭為核心的“研發(fā)、制造、試驗、發(fā)射”全產業(yè)鏈條。
2022年至2024年，藍箭航天營收分別為78萬元、395萬元、428萬元，凈虧損分別為8億元、11.88億元、8.76億元；2025年上半年，公司實現(xiàn)營收3643萬元，凈虧損5.97億元。
目前，藍箭航天朱雀二號系列中型液氧甲烷運載火箭已進入量產及商用階段；朱雀三號中大型液氧甲烷可重復使用運載火箭于2025年12月3日首飛發(fā)射入軌，是國內首次嘗試一級回收的運載火箭。
這也符合上交所指引中提到，發(fā)行人的主要業(yè)務或產品應當處于持續(xù)研發(fā)或科技成果轉化階段，在申報時至少實現(xiàn)采用可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果這一要求。
截至招股說明書簽署日，藍箭航天實際控制人張昌武直接持有公司6.7277%股份，并作為星瀚信息、翊航管理、絲路航通、啟宇航科、航研管理的執(zhí)行事務合伙人控制合計23.4724%股份。同時，公司設置表決權差異安排，股東張昌武、星瀚信息、絲路航通、翊航管理、啟宇航科所持股份為特別表決權股份，公司其他股東所持股份為普通股份，每一特別表決權股份擁有的表決權數(shù)量與每一普通股份擁有的表決權數(shù)量比例為10:1。因此，張昌武共計控制公司75.2019%表決權。
商業(yè)航天領域的資本化進程提速
2025年6月以來，在政策密集催化下，藍箭航天、屹信航天、中科宇航、微納星空、天兵科技、星河動力等多家商業(yè)航天（886078）企業(yè)已提交輔導備案材料，準備登陸資本市場。
自2025年11月24日以來，A股商業(yè)航天（886078）板塊熱度持續(xù)攀升，截至2025年12月31日收盤，萬得商業(yè)航天（886078）主題指數(shù)累計漲幅達52.32%。
行業(yè)普遍認為，當前商業(yè)航天（886078）領域的資本化進程已進入全面提速階段。一方面，可重復使用運載火箭技術持續(xù)突破，有利于打通產業(yè)瓶頸，解決制約行業(yè)爆發(fā)的底層運力問題；另一方面，近期我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌衛(wèi)星組網(wǎng)發(fā)射明顯提速，推動商業(yè)航天（886078）進入常態(tài)化、高頻次發(fā)射階段，助力產業(yè)鏈上下游需求落地，形成實質利好。
東吳證券（601555）表示，2025年底起，天兵科技天龍三號、藍箭航天朱雀三號、中科宇航力箭二號、星際榮耀雙曲線三號、東方空間引力二號、星河動力智神星一號等一批新型號商業(yè)火箭陸續(xù)迎來首飛或可回收試驗。2026年，商業(yè)火箭有望由量變引發(fā)質變，有望見證中國進入火箭可回收時代。
全球范圍內，根據(jù)Starlink網(wǎng)站公告，SpaceX將在2026年上半年啟動第三代星鏈衛(wèi)星(StarlinkV3)發(fā)射。同時，SpaceX的星艦第三版(V3版)定于2026年亮相，該版本將執(zhí)行軌道載荷運輸任務，并在2026年上半年嘗試飛船的機械臂回收。
