1.林平發(fā)展（603284）(滬市主板)
申購代碼：732284
股票代碼：603284
發(fā)行價格：37.88
發(fā)行市盈率：18.69
行業(yè)市盈率：26.36
發(fā)行規(guī)模：7.14億元
主營業(yè)務(wù)：包裝用瓦楞紙、箱板紙產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
點評：行業(yè)前景方面，據(jù)博研咨詢，2024年中國瓦楞紙包裝行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到約3850億元人民幣，同比增長6.8%，預(yù)計2028年市場規(guī)模有望突破5500億元大關(guān)。據(jù)中國報告大廳，2024年中國紙板箱市場規(guī)模達(dá)到1380億元，同比增長6.2%，預(yù)計2025年市場規(guī)模將突破1470億元，同比增長6.5%。
公司業(yè)績方面，2022年至2024年，林平發(fā)展（603284）實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為28.79億元、28億元、24.85億元，接連下滑；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為1.54億元、2.12億元、1.53億元，波動較為明顯。公司預(yù)計2025實現(xiàn)營收24.6億元至27.8億元，同比增長6.23%至11.87%；實現(xiàn)凈利潤1.8億元至2億元，同比增長17.76%至30.84%。
募資情況方面，據(jù)招股書，林平發(fā)展（603284）原計劃擬發(fā)行1885.37萬股，募資12億元，分別用于年產(chǎn)90萬噸綠色環(huán)保智能制造新材料項目二期(5億元)、年產(chǎn)60萬噸生物基纖維綠色智能制造新材料項目(7億元)。以此次37.88元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約7.14億元，與原計劃相比大幅少募了約40%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。其中，滬深主板全年上市新股38只，首日收盤平均漲幅達(dá)218%，中一簽(500股)平均浮盈約1.67萬元。
從估值看，公司發(fā)行市盈率低于行業(yè)平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷林平發(fā)展（603284）首日破發(fā)概率較小。
2.電科藍(lán)天（688818）(科創(chuàng)板)
申購代碼：787818
股票代碼：688818
發(fā)行價格：9.47
發(fā)行市盈率：56.79
行業(yè)市盈率：44.69
發(fā)行規(guī)模：16.45億元
主營業(yè)務(wù)：電能源產(chǎn)品及系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)
點評：行業(yè)前景方面，根據(jù)美國衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(SIA)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的總收入約為2930億美元，其中衛(wèi)星制造業(yè)總收入為200億美元，占比6.8%。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，定制衛(wèi)星的平臺成本占比約為50%，批量衛(wèi)星的平臺成本占比約為30%；其中，姿控系統(tǒng)和電源系統(tǒng)的成本之和約占全衛(wèi)星平臺的60%以上。以此計算，2024年全球衛(wèi)星姿控系統(tǒng)和電源系統(tǒng)總成本約40億美元左右。
公司業(yè)績方面，2022年至2024年,電科藍(lán)天（688818）分別實現(xiàn)營業(yè)收入25.21億元、35.24億元、31.27億元,分別實現(xiàn)凈利潤2.08億元、1.9億元、3.37億元。公司預(yù)計2025年實現(xiàn)營收31.38億元至34.35億元，同比增長0.35%至9.85%；實現(xiàn)凈利潤3.27億元至3.6億元，同比變動-3.18%至6.81%。整體而言，公司近年來業(yè)績波動較為明顯。
募資情況方面，據(jù)招股書，電科藍(lán)天（688818）原計劃擬發(fā)行1.737億股，募資15億元，全部用于宇航電源系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化一期建設(shè)項目。以此次9.47元/股的發(fā)行價計算，公司此次實際募資約16.45億元，與原計劃相比超募了約10%。
回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發(fā)。其中，科創(chuàng)板全年上市新股19只，首日收盤平均漲幅達(dá)244%，中一簽(500股)平均浮盈約5.82萬元。
從估值看，公司發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均值，在近期新股中較為少見，但考慮到公司的科創(chuàng)屬性，結(jié)合近兩年來新股首日賺錢效應(yīng)明顯，綜合判斷電科藍(lán)天（688818）首日破發(fā)概率較小。
