● 本報記者楊梓巖
日前，北交所新股海菲曼啟動申購，成為北交所馬年打新“第一股”。公司發(fā)行價為19.71元/股，發(fā)行市盈率14.99倍，擬募資2.07億元。公司主營“HIFIMAN”品牌電聲產(chǎn)品，核心部件采用自主研發(fā)的納米振膜，該材料被列入國家關(guān)鍵材料目錄。截至目前，海菲曼擁有發(fā)明專利80項。本次募資將投向產(chǎn)能提升及研發(fā)中心建設(shè)。
深耕電聲技術(shù)研發(fā)
海菲曼此次發(fā)行價為19.71元/股，發(fā)行市盈率為14.99倍。網(wǎng)下戰(zhàn)略配售共引入戰(zhàn)投4名，包括江蘇省大運河文化旅游投資管理有限公司、昆山市新澄投資發(fā)展有限公司、昆山創(chuàng)業(yè)控股集團有限公司和申港證券海菲曼創(chuàng)富1號北交所戰(zhàn)略配售集合資產(chǎn)管理計劃。
據(jù)公開資料，海菲曼創(chuàng)立于2005年，是目前中國本土高端音頻器材的頭部品牌，專注于關(guān)鍵聲學(xué)零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。公司主營業(yè)務(wù)為自主品牌“HIFIMAN”終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括頭戴式耳機、真無線耳機（885868）、有線入耳式耳機、播放設(shè)備。
公司主營產(chǎn)品的主要部件——揚聲器的核心組件為公司自主生產(chǎn)的高強度納米振膜，屬于工信部發(fā)布的《“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中重點支持突破的關(guān)鍵材料中的“先進制造（883433）基礎(chǔ)零部件用高性能膜材料（884213）”，同時屬于國家發(fā)展改革委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2024年本)》中的“功能性膜材料（884213）”產(chǎn)品，其主營業(yè)務(wù)符合國家產(chǎn)業(yè)政策。
海菲曼深耕電聲行業(yè)20余年，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。公司始終堅持將技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展核心動力，在數(shù)模轉(zhuǎn)換及電聲轉(zhuǎn)換方面不斷突破，憑借自主研發(fā)的極低功耗高精度DAC、新型納米振膜揚聲器、WiFi流媒體音頻等核心技術(shù)，在音質(zhì)表現(xiàn)及穩(wěn)定性方面形成強勁的市場競爭力。
海菲曼注重研發(fā)方向的創(chuàng)新性和研發(fā)手段的新穎性。截至目前，公司已擁有195項境內(nèi)專利(其中發(fā)明專利80項)、21項境外專利、29項軟件著作權(quán)和5項作品著作權(quán)。
海菲曼此次發(fā)行預(yù)計募集資金總額2.07億元，主要投向先進聲學(xué)元器件和整機產(chǎn)能提升項目、監(jiān)聽級納米振膜及工業(yè)DAC芯片研發(fā)中心建設(shè)項目、全球品牌及運營總部建設(shè)項目。
業(yè)績延續(xù)增長
招股書披露，海菲曼是國內(nèi)少數(shù)擁有全球影響力的高端電聲品牌商，主要從事自主品牌“HIFIMAN”終端電聲產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品包括頭戴式耳機、真無線耳機（885868）、有線入耳式耳機、播放設(shè)備等。
從市場競爭格局來看，根據(jù)中國電子音響行業(yè)協(xié)會報告，海菲曼產(chǎn)品與森海塞爾、索尼（SONY）、鐵三角、歌德、AKG等全球傳統(tǒng)HiFi高端品牌直接競爭，在HiFi頭戴式耳機中高端價位各區(qū)間均有市占率前5的型號，是細(xì)分市場上少數(shù)具有全球影響力的國內(nèi)廠商。
海菲曼品牌通過自建官網(wǎng)商城與京東（JD）、天貓、抖音、亞馬遜（AMZN）等主流電商平臺覆蓋全球市場，并與國內(nèi)四十余家、國外百余家經(jīng)銷商合作，滿足高端產(chǎn)品線下體驗需求。
技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動海菲曼業(yè)績穩(wěn)步增長。2023年、2024年和2025年，海菲曼營業(yè)收入分別為2.03億元、2.27億元和2.39億元，凈利潤分別為0.55億元、0.67億元和0.75億元。
海菲曼創(chuàng)始人邊仿表示，未來公司將繼續(xù)深化“技術(shù)縱深突破”與“應(yīng)用場景延伸”兩大戰(zhàn)略方向，在鞏固現(xiàn)有音頻技術(shù)優(yōu)勢的同時，積極探索聲學(xué)技術(shù)在健康監(jiān)測、智能家居（885478）等新興領(lǐng)域的跨界融合。隨著5g（885556）、人工智能（885728）等新技術(shù)的發(fā)展，音頻產(chǎn)業(yè)正迎來更廣闊的應(yīng)用空間，中國電聲企業(yè)有望在全球市場實現(xiàn)從跟隨到引領(lǐng)的角色轉(zhuǎn)變。
開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，海菲曼具有稀缺性，考慮到公司技術(shù)及品牌優(yōu)勢，有望進一步提高行業(yè)滲透率。
