2026年3月9日，長沙族興新材料股份有限公司(股票代碼：920078，簡稱“族興新材”)開啟網(wǎng)上申購。作為國家級專精特新（885929）重點“小巨人”企業(yè)，族興新材本次發(fā)行價格定為6.98元/股，對應2024年扣非后歸母凈利潤攤薄后市盈率為14.99倍。這一估值水平不僅顯著低于中證指數(shù)發(fā)布的“化學原料（881108）和化學制品（881109）制造業(yè)”最近一個月平均靜態(tài)市盈率(34.76倍)，也遠低于同行業(yè)可比公司平均水平，為投資者留下了頗具吸引力的價值空間。在當前新股發(fā)行市場化改革的背景下，族興新材以穩(wěn)健的基本面和合理的定價，有望成為北交所市場中備受關注的標的之一。
深耕粉體材料二十余載，構建核心技術“護城河”
族興新材自2007年設立以來，一直專注于鋁顏料和微細球形鋁粉的應用研究和產(chǎn)品開發(fā)，是國內(nèi)最早進入鋁顏料行業(yè)的企業(yè)之一。公司產(chǎn)品屬于新材料產(chǎn)業(yè)中的有色金屬（1B0819）功能粉體材料，微細球形鋁粉不僅用于生產(chǎn)鋁顏料，更憑借優(yōu)異的導電性、導熱效率及流動分散性能，深度覆蓋新能源（850101）(太陽能電子漿料)、軍工（885700）航天(固體推進劑、輕量化合金)及核廢料處理等戰(zhàn)略新興領域;高純鋁粉還可應用于電容器積層電極箔、氮化鋁等電子和半導體（881121）領域。
經(jīng)過二十余年的技術積累，公司核心團隊自主研發(fā)并掌握了微細球形鋁粉制備技術、精細分級技術、片狀化技術、樹脂包覆技術、水性化技術、真空鍍鋁技術和粉末化技術等7大核心技術，貫穿整個工藝流程。這些技術成果不僅保障了產(chǎn)品的高品質(zhì)——微細球形鋁粉球形度好、活性鋁含量高、雜質(zhì)含量低，更使公司成功打破了國外企業(yè)在中高端鋁顏料領域的壟斷局面。
公司的技術實力得到了行業(yè)和國家的廣泛認可。作為建議支持的國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)(重點“小巨人”企業(yè))，族興新材是國內(nèi)行業(yè)標準的主要制定者，參與了涂料用鋁顏料行業(yè)標準全部5個部分的制定，其中作為第一起草單位主持制定了3個行業(yè)標準。同時，公司還參與了3個鋁顏料國際標準、下游涂料行業(yè)中7個國家標準、1個高純鋁粉行業(yè)標準以及多個團體標準的制定工作。截至招股說明書簽署日，公司擁有已授權專利90項，其中發(fā)明專利49項，構筑了較強的專利壁壘和技術護城河。
乘“十五五”政策東風，新材料賽道前景廣闊
憑借過硬的產(chǎn)品質(zhì)量和穩(wěn)定的批次一致性，族興新材的產(chǎn)品不僅在國內(nèi)中高端市場媲美進口產(chǎn)品，更遠銷歐美、東南亞（513730）及中東等多個國家和地區(qū)。公司的客戶名單星光熠熠，涵蓋了阿克蘇諾貝爾(AKZA.AS)、PPG(PNG.N)、立邦(4612.T)、貝格集團、太陽化學、關西涂料、巴斯夫和盛威科等跨國涂料巨頭，以及華輝涂料、松井股份（688157）(688157.SH)、飛鹿股份（300665）(300665.SZ)、湘江涂料、邦弗特等國內(nèi)知名企業(yè)。如此高規(guī)格的客戶矩陣，既是對公司產(chǎn)品質(zhì)量的有力背書，也為未來業(yè)務的持續(xù)增長提供了堅實基礎。財務數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步擴大。2022年至2025年6月，公司營業(yè)收入分別為62，940.76萬元、68,964.61萬元、70,708.88萬元、36,257.24萬元。
2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，也是中國經(jīng)濟邁向高質(zhì)量發(fā)展的關鍵時期。在全國兩會熱烈召開之際，新質(zhì)生產(chǎn)力、新材料自主可控、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全等成為代表委員們熱議的焦點。
族興新材所處的有色金屬（1B0819）功能粉體材料領域，同樣是新材料產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。公司產(chǎn)品覆蓋軍工（885700）航天(固體推進劑、輕量化合金)、核廢料處理、新能源（850101）(太陽能電子漿料)等戰(zhàn)略新興領域，與國家“十五五”規(guī)劃中強調(diào)的“提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平”“加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”等方向高度契合。公司自主研發(fā)的高純鋁粉可應用于電容器積層電極箔、氮化鋁等電子和半導體（881121）領域，對于保障高端電子產(chǎn)業(yè)關鍵上游材料的國產(chǎn)化具有重要意義。
與此同時，綠色低碳發(fā)展也是今年兩會關注的焦點之一。業(yè)內(nèi)人士呼吁，通過政府綠色采購推動綠色建材（850107）、綠色公路、節(jié)能產(chǎn)品等技術升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。族興新材的水性化技術、樹脂包覆技術等核心技術，正是為了滿足下游涂料行業(yè)環(huán)?；?、水性化轉(zhuǎn)型的需求而研發(fā)。公司開發(fā)的水性鋁顏料、環(huán)保型鋁銀粉等產(chǎn)品，可廣泛應用于汽車、3C產(chǎn)品、家用電器（885543）的環(huán)保涂料制造，順應了制造業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的大趨勢。
募投項目賦能未來，邁向國際一流粉體材料企業(yè)
本次發(fā)行募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于“年產(chǎn)5,000噸高純微細球形鋁粉建設項目”、“年產(chǎn)1,000噸粉末涂料用高性能鋁顏料建設項目”、“高性能鋁銀漿技術改造項目”，是公司順應電子半導體（881121）產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化趨勢的戰(zhàn)略布局。募投項目的實施，將進一步豐富公司高端產(chǎn)品線，提升在戰(zhàn)略新興領域的市場占有率。
作為國內(nèi)有色金屬（1B0819）功能粉體材料領域的領軍企業(yè)，族興新材憑借多年的技術積淀、比肩國際的產(chǎn)品品質(zhì)以及星光熠熠的客戶矩陣，構筑起堅實的競爭壁壘。在“十五五”開局之年，公司所處的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)賽道與國家政策導向高度契合，綠色低碳、國產(chǎn)替代、新質(zhì)生產(chǎn)力等時代主題交相輝映。隨著登陸資本市場的步伐日益臨近，族興新材已成為北交所市場的投資熱點。
