3月18日，可申購北交所的普昂醫(yī)療（920069.BJ），另有一只新股上市，為北交所的族興新材（920078.BJ）。
一只新股申購
普昂醫(yī)療成立于2013年，專業(yè)從事糖尿病護理、通用給藥輸注、微創(chuàng)介入類醫(yī)療器械（881144）的研發(fā)、生產和銷售，是國內市場最早推出安全自動自毀型注射筆用針頭的本土企業(yè)；在美國市場，公司是僅晚于美國BD公司第二家推出兩端保護安全自毀型注射筆用針頭的企業(yè)，并已申請國際專利保護。
技術方面，普昂醫(yī)療以糖尿病護理產品為業(yè)務切入點，胰島素筆針是公司核心優(yōu)勢產品。在2022年至2025年上半年，胰島素筆針也是公司主營業(yè)務收入占比最高的產品。2025年上半年，公司胰島素筆針產品占主營業(yè)務收入的比重為65.80%。
市占率方面，開源證券研報顯示，普昂醫(yī)療胰島素筆針2024年全球市占率11.78%，銷量11.75億支，全球排名升至第二，僅次于美國BD公司。細分上，2024年公司在歐洲市占率23.69%、中國9.74%、北美4.31%，在國內廠商全球份額中位列第一。
目前，普昂醫(yī)療擁有境內專利 116 項（發(fā)明專利 46 項）、境外專利 5 項，獲 32 項國內注冊證及 87 項 CE、FDA 認證。公司還于2022年獲評國家級專精特新（885929）“小巨人”企業(yè)，并曾取得“2024中國自動化學會科學技術進步獎二等獎”等科技創(chuàng)新榮譽。
客戶方面，普昂醫(yī)療擁有覆蓋歐洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲、亞洲等70多個國家或地區(qū)的客戶資源，公司形成了較高的市場聲譽和認知度。公司與Arkray、BergerMed、Procaps、Sol-Millennium、VanHeek、PharmaLab、NiproMedical、三諾生物（300298）、微泰醫(yī)療（HK2235）等國內外知名醫(yī)療器械（881144）品牌商或渠道商建立了廣泛、持續(xù)的業(yè)務合作。
值得注意的是，普昂醫(yī)療目前面臨市場競爭加劇和新產品市場開拓不達預期的風險。一方面，在糖尿病護理產品領域，競爭對手既包括美國BD、意大利MTD、德國貝朗、丹麥諾和諾德（NVO）等全球行業(yè)巨頭，也包括其他ODM廠商，行業(yè)競爭日益加劇。
數(shù)據(jù)顯示，在2022年至2025年上半年，普昂醫(yī)療糖尿病護理類產品銷售額占主營業(yè)務收入的比例分別為73.95%、86.37%、82.92%、81.61%，還包括部分通用給藥輸注類、微創(chuàng)介入類業(yè)務。
普昂醫(yī)療在招股書中提醒，如果公司不能通過持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，推出有競爭力的產品，不能及時結合市場競爭情況對營銷策略進行調整，無法有效提升產品生產線的智能化和自動化水平。
另一方面，近年來普昂醫(yī)療重點投入研發(fā)了微創(chuàng)介入系列新產品，由于推向市場的時間不長，且還有較多管線處于研發(fā)過程中，報告期三年一期公司微創(chuàng)介入類產品銷售額分別為76.56萬元、190.83萬元、709.88萬元、462.53萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為0.32%、0.81%、2.24%、2.60%。
普昂醫(yī)療表示，未來如果微創(chuàng)介入醫(yī)療器械（881144）的產業(yè)政策、國內外下游市場需求、行業(yè)競爭情況等發(fā)生重大不利變化，或公司在新產品經營策略上出現(xiàn)重大失誤且未能及時進行有效的調整應對，都可能導致新產品系列市場開拓不達預期，進而影響公司對其研發(fā)投入的回報水平。
一只新股上市
族興新材主要從事有色金屬（1B0819）功能粉體材料中微細球形鋁粉及其深加工產品鋁顏料的研發(fā)、生產和銷售。公司生產的鋁顏料產品廣泛應用于涂料、印刷油墨、塑膠材料等領域，其下游產品應用于汽車、3C產品、家用電器（885543）、飛機船舶、工程機械（881268）、建筑材料（881115）等眾多制造業(yè)領域。
技術方面，族興新材核心團隊深耕功能粉體材料行業(yè)二十余年，自主研發(fā)并積累了微細球形鋁粉制備技術、精細分級技術、片狀化技術、樹脂包覆技術、水性化技術、真空鍍鋁技術和粉末化技術等7大核心技術，貫穿整個工藝流程。目前，公司擁有已授權專利90項，其中發(fā)明專利49項，實用新型專利41項，以及29項申請中的專利。
另據(jù)招股書介紹，當前，族興新材所有專利均已實現(xiàn)產業(yè)化，多項產品獲得了“中國專利獎三等獎”、“國家科技創(chuàng)新金獎”、“湖南省一類重點發(fā)明專利獎”以及“湖南省省級工業(yè)新產品(第一批)”等國省級榮譽認證。
客戶方面，族興新材現(xiàn)已經成為國際知名的鋁顏料生產商之一，具有較強的競爭優(yōu)勢和品牌影響力。目前公司的主要知名客戶包括阿克蘇諾貝爾（AKZA.AS）、PPG（PNG.N）、立邦（4612.T）、貝格集團、太陽化學、關西涂料、巴斯夫和盛威科等跨國涂料巨頭，以及華輝涂料、松井股份（688157）(688157.SH)、飛鹿股份（300665）（300665.SZ）、湘江涂料、邦弗特等知名企業(yè)。
值得注意的是，族興新材目前面臨著產品毛利率下降和應收賬款無法收回的風險。一方面，2022年至2025年上半年，公司鋁顏料產品毛利率分別為42.16%、41.96%、39.95%和37.79%，持續(xù)下降。公司提醒，未來不排除市場競爭存在加劇，以及原材料采購價格存在不利變動的情形，在不考慮產品銷售結構變動的情況下，公司鋁顏料產品毛利率存在繼續(xù)下降的風險。
另一方面，2022年至2025年上半年，公司應收賬款余額分別為2.023億元、2.157億元、2.130億元和2.066億元，占當期營業(yè)收入的比例分別為32.21%、31.28%、30.12%和28.49% （2025年為年化數(shù)據(jù)），應收賬款余額較高。
族興新材提醒，若在未來經營發(fā)展中部分客戶經營策略不佳、信用或財務狀況出現(xiàn)惡化導致支付困難或者無法支付公司應收賬款，公司應收賬款存在無法及時收回或無法全部收回的風險，進而對公司經營業(yè)績產生不利影響。
