4月17日，尚水智能（301513）(301513)正式在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。作為國(guó)內(nèi)鋰電池（884309）制漿裝備領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)、國(guó)家級(jí)專精特新（885929）“小巨人”，尚水智能（301513）本次公開(kāi)發(fā)行股份2500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格26.66元/股，募集資金總額6.665億元，將主要用于高精智能裝備制造基地建設(shè)、研發(fā)中心升級(jí)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
依托行業(yè)領(lǐng)先的循環(huán)制漿核心技術(shù)、深度綁定的頭部客戶資源與充沛在手訂單，尚水智能（301513）正乘著鋰電行業(yè)復(fù)蘇與高端裝備（885427）升級(jí)的東風(fēng)，進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位，加速向多元化、全球化綜合智能裝備企業(yè)邁進(jìn)，為新能源（850101）產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。
技術(shù)筑基領(lǐng)跑極片制造 多領(lǐng)域平臺(tái)化布局
尚水智能（301513）專注新能源（850101）電池極片制造及新材料制備智能裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，圍繞微納粉體處理、粉液精密計(jì)量、混合分散、功能薄膜制備等核心工藝，構(gòu)建起核心單機(jī)+智能控制系統(tǒng)+工藝包三位一體的綜合技術(shù)體系，產(chǎn)品廣泛覆蓋新能源（850101）電池、新材料、化工（850102）、食品、醫(yī)藥、半導(dǎo)體（881121）等多元場(chǎng)景。
極片制造是鋰電池（884309）生產(chǎn)的核心環(huán)節(jié)，直接決定約70%的電池性能，制漿工序更是重中之重。公司自主研發(fā)的循環(huán)式高效制漿系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)粉液混合與高速分散并行作業(yè)，大幅提升漿料一致性、制漿效率與能效水平，開(kāi)創(chuàng)行業(yè)新工藝路線。據(jù)高工產(chǎn)研（GGII）數(shù)據(jù)，2024年該產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市占率高達(dá)60%，穩(wěn)居行業(yè)第一；公司整體鋰電池（884309）制漿系統(tǒng)市占率12.77%，位列全國(guó)第三。
為筑牢技術(shù)護(hù)城河，公司持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入。團(tuán)隊(duì)匯聚多位擁有二十年以上行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家與博士，打造覆蓋電化學(xué)、材料科學(xué)、機(jī)械設(shè)計(jì)、自動(dòng)化控制的多學(xué)科研發(fā)梯隊(duì)，截至報(bào)告期末研發(fā)人員116人，占員工總數(shù)19.33%。
依托核心工藝平臺(tái)，公司在新材料制備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化突破，布局混合、研磨、包覆、干燥、薄膜制備等全環(huán)節(jié)裝備，形成光學(xué)膜精密涂布機(jī)、雙傳動(dòng)包覆機(jī)、干法介質(zhì)攪拌磨等核心產(chǎn)品，具備粉體工程整線交付能力。產(chǎn)品已切入貝特瑞、恩捷股份（002812）、萬(wàn)華化學(xué)（600309）、華海誠(chéng)科（688535）、三環(huán)集團(tuán)（300408）等行業(yè)龍頭（883917）供應(yīng)鏈，應(yīng)用于正負(fù)極材料、功能膜、半導(dǎo)體（881121）封裝材料、功能陶瓷等高端領(lǐng)域，打開(kāi)跨行業(yè)增長(zhǎng)空間。
深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈龍頭 穿越周期業(yè)績(jī)韌性強(qiáng)
在新能源（850101）電池賽道，尚水智能（301513）已進(jìn)入全球主流電池廠商與整車企業(yè)供應(yīng)體系，客戶矩陣涵蓋寧德時(shí)代（HK3750）、比亞迪（002594）、億緯鋰能（300014）、中創(chuàng)新航（HK3931）、欣旺達(dá)（300207）、鵬輝能源（300438）、天津力神、廣汽（HK2238）埃安、遠(yuǎn)景動(dòng)力等頭部企業(yè)，客戶資源優(yōu)質(zhì)且高度集中，形成難以復(fù)制的客戶壁壘。
尤為關(guān)鍵的是，比亞迪（002594）于2022年通過(guò)股權(quán)受讓與增資方式，持有公司7.69%股份，成為第四大股東。戰(zhàn)略投資方的加持，不僅彰顯產(chǎn)業(yè)資本對(duì)公司技術(shù)與前景的高度認(rèn)可，更實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈深度綁定，保障訂單穩(wěn)定性與持續(xù)性。
2022-2025年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97億元、6.01億元、6.37億元、8.10億元，其多年的營(yíng)收增長(zhǎng)勢(shì)頭穿越周期（883436）；同期凈利潤(rùn)分別為9772萬(wàn)元、2.34億元、1.53億元、1.61億元。2024年凈利潤(rùn)階段性波動(dòng)，主要受軟件增值稅即征即退、產(chǎn)品毛利結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響，核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力未受削弱，2025年盈利水平穩(wěn)步回升。
鋰電設(shè)備迎復(fù)蘇 出海與擴(kuò)產(chǎn)打開(kāi)成長(zhǎng)空間
歷經(jīng)兩年深度調(diào)整，鋰電池（884309）產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存逐步出清，終端需求持續(xù)回暖，帶動(dòng)上游設(shè)備行業(yè)進(jìn)入新一輪景氣周期（883436）。動(dòng)力電池領(lǐng)域，2025年上半年我國(guó)新能源（850101）動(dòng)力電池銷量485.5g（885556）Wh，同比大增51.6%；全球動(dòng)力電池裝機(jī)量504.4GWh，同比增長(zhǎng)37.3%，中國(guó)企業(yè)占據(jù)六成份額。
尚水智能（301513）所在行業(yè)規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)容，GGII數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)鋰電生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模約660億元，2025年觸底后，2026年將重回增長(zhǎng)通道，預(yù)計(jì)2027年市場(chǎng)規(guī)模突破850億元。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)加速海外建廠，帶動(dòng)設(shè)備出海（885840）提速，對(duì)高端裝備（885427）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)提出更高要求，具備技術(shù)壁壘與客戶資源的頭部設(shè)備商將充分受益全球化紅利。
未來(lái)，尚水智能（301513）將堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新核心驅(qū)動(dòng)，在鞏固新能源（850101）電池極片制造優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，沿兩大方向延伸成長(zhǎng)曲線：一是持續(xù)拓展化工（850102）、食品、醫(yī)藥、半導(dǎo)體（881121）等應(yīng)用場(chǎng)景，依托工藝平臺(tái)實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域滲透，提升非鋰電業(yè)務(wù)占比；二是加快全球化布局，以專利體系為先導(dǎo)，開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，服務(wù)海外電池廠商與制造企業(yè)，提升全球市場(chǎng)影響力。（文穗）
