今年以來，港股市場再融資活躍，其中配售憑借高效性、靈活性和成本優(yōu)勢，成為企業(yè)再融資的重要手段。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來，港股上市公司通過配售、供股、代價發(fā)行合計募資金額接近3500億港元，其中，通過配售募資金額占比近九成，成為再融資的首選方式和主要資金來源。
從發(fā)行方式來看，折價配售成為主流，多數(shù)企業(yè)采用折價方式吸引投資者。市場分析人士指出，港股配售以其獨(dú)特的優(yōu)勢在再融資市場中大放異彩，成為企業(yè)發(fā)展的重要助推器。隨著市場環(huán)境的不斷變化和企業(yè)需求的日益多樣化，配售這一融資工具也將不斷創(chuàng)新和完善。
科技與生物醫(yī)藥行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)
12月18日早間，商湯在港交所發(fā)布公告，根據(jù)一般授權(quán)配售新B類股份17.5億股，預(yù)計配售總額約為31.5億港元。每股配售股份之配售價為1.80港元，較B類股份12月17日在聯(lián)交所所報之收市價每股1.97港元折讓約8.63%。
港股配售股份是上市公司向特定投資者發(fā)行股份或出售舊股的一種融資方式。港股配售規(guī)則相對靈活，可選擇“閃電配售”，最快24小時完成。除了普通配售之外，還有折價配售、“先舊后新”等方式，“先舊后新”模式允許大股東先轉(zhuǎn)讓舊股，再增發(fā)新股補(bǔ)足，進(jìn)一步加快資金到位速度。
數(shù)據(jù)顯示，以公告日期為統(tǒng)計口徑，今年以來，港股上市公司通過配售股份、代價發(fā)行、供股方式合計募資金額達(dá)3486.08億港元，遠(yuǎn)超2024年全年的990.73億港元。其中，配售股份為港股上市公司再融資的主要方式。數(shù)據(jù)顯示今年以來，港股上市公司通過配售募資金額達(dá)3124.04億港元，占比89.61%。
從行業(yè)角度來看，硬件設(shè)備、汽車與零配件、醫(yī)藥生物、軟件服務(wù)等行業(yè)成為配售主力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，硬件設(shè)備行業(yè)配售數(shù)量有28起，合計募資金額為600.07億港元，其中，小米集團(tuán)配售募資426億港元，占據(jù)了該行業(yè)的七成。
汽車與零配件今年以來的配售數(shù)量有9起，合計募資金額558.72億港元，其中，比亞迪股份（HK1211）配售募資435.09億港元，占比近八成。
醫(yī)藥生物今年以來的募資金額也不低，46起配售合計募資465.67億港元，其中，藥明康德（603259）以76.95億港元配售募資金額排名居首，信達(dá)生物（HK1801）、翰森制藥（HK3692）、康方生物（HK9926）、三生制藥（HK1530）、聯(lián)邦制藥（HK3933）等多家企業(yè)配售募資金額不低于20億港元。
軟件服務(wù)行業(yè)中的地平線機(jī)器人年內(nèi)開啟了兩輪配售融資，合計募資金額達(dá)111.03億港元，排名居首。商湯、優(yōu)必選（HK9880）、金山云（HK3896）等也進(jìn)行了數(shù)十億港元配售融資。
“隨著科技板塊的估值顯著提升，眾多科技企業(yè)把握市場窗口積極融資，今年再融資總額中接近40%來自科技企業(yè)。一些高新科技企業(yè)通過持續(xù)增發(fā)，上市后的再融資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市時的募資額，充分體現(xiàn)了全球投資人對科技板塊的長期看好。”香港交易所（HK0388）集團(tuán)行政總裁陳翊庭表示。
募資投向研發(fā)和國際化布局
從資金用途來看，港股上市公司通過配售等方式再融資的資金主要用于研發(fā)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、國際市場拓展、補(bǔ)充營運(yùn)資金和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。
其中，多家公司在募資用途中明確表示，將用于研發(fā)投入，特別是在創(chuàng)新藥（886015）物、人工智能（885728）等前沿技術(shù)領(lǐng)域。比如，商湯在此次配售募資時表示，配售凈額30%用于支持公司的核心業(yè)務(wù)發(fā)展，包括打造行業(yè)領(lǐng)先的AI云、持續(xù)擴(kuò)大公司人工智能（885728）基礎(chǔ)設(shè)施商湯大裝置的規(guī)模并提高其國產(chǎn)化比例。此外，配售凈額30%用于支持生成式人工智能（885728）的研發(fā)，以及公司多模態(tài)大模型衍生產(chǎn)品開發(fā)與商業(yè)落地；20%用于探索人工智能（885728）在創(chuàng)新垂直領(lǐng)域的技術(shù)融合與實(shí)踐；20%用于公司一般營運(yùn)資金。
新能源（850101）、有色金屬（1B0819）等領(lǐng)域的港股公司將配售資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)展，包括開設(shè)新業(yè)務(wù)線、拓展海外市場、建設(shè)銷售網(wǎng)絡(luò)等。比如，比亞迪（002594）的配售募資公告稱，配售為公司進(jìn)一步提升技術(shù)實(shí)力、提速出海（885840）進(jìn)程，亦通過吸引若干高質(zhì)量機(jī)構(gòu)投資者參與配售，進(jìn)一步豐富公司股東基礎(chǔ)。配售所得款項(xiàng)凈額將用于公司研發(fā)投入、海外業(yè)務(wù)發(fā)展、補(bǔ)充營運(yùn)資金以及一般企業(yè)用途。
港股市場再融資活躍，主要得益于港股市場的活躍度日益提升，成交額上升和估值修復(fù)為上市公司的再融資提供了絕佳窗口。在市場高漲時，上市公司容易獲得超額認(rèn)購，也能以較低的折扣率配售，降低融資成本以及對原股東的攤薄效應(yīng)。
對于2026年港股市場流動性，中信證券（HK6030）近日的一份研報指出，今年以來中國股市的“賺錢效應(yīng)”愈發(fā)顯著，居民“存款搬家”現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)?？紤]到目前內(nèi)地投資者對港股的低配情況，南向資金將持續(xù)增配港股，尤其散戶資金通過ETF渠道流入港股的趨勢有望持續(xù)。港股不僅具備了國內(nèi)完整的AI產(chǎn)業(yè)鏈公司（包括基礎(chǔ)設(shè)施、軟硬件、應(yīng)用），疊加越來越多的優(yōu)質(zhì)龍頭A股企業(yè)赴港上市，預(yù)計港股將受益于市場的流動性外溢和AI敘事的持續(xù)催化。
