A股公司赴港上市熱潮持續(xù)。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年12月，包括聚辰股份（688123）、拓斯達(dá)（300607）、中文在線（300364）、天孚通信（300394）等在內(nèi)的超20家A股上市公司，披露（包含更新披露）赴港上市相關(guān)公告。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，港股“含A量”提高，釋放出兩地市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力的積極信號(hào)，“A+H”模式預(yù)計(jì)將持續(xù)火熱。
港股“含A量”提高
2025年，“A+H”股上市數(shù)量創(chuàng)下歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，2025年，共有19家A股上市公司登陸港股，合計(jì)募資1399.93億港元，占港股全年IPO總額近半。
2025年上市公司“A+H”上市情況
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年12月，包括聚辰股份（688123）、拓斯達(dá)（300607）、天孚通信（300394）、拓普集團(tuán)（601689）、星宇股份（601799）、新泉股份（603179）、綠聯(lián)科技（301606）、迪哲醫(yī)藥（688192）-U、石大勝華（603026）、伯特利（603596）、百普賽斯（301080）、中文在線（300364）、思源電氣（002028）等在內(nèi)的超20家A股上市公司，披露（包含更新披露）赴港上市相關(guān)公告。
安永認(rèn)為，內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)已進(jìn)入互補(bǔ)發(fā)展階段，兩地市場(chǎng)協(xié)同發(fā)力，“A+H”模式預(yù)計(jì)將持續(xù)火熱。港交所持續(xù)推進(jìn)上市制度優(yōu)化，進(jìn)一步加強(qiáng)香港證券市場(chǎng)的整體效率及競(jìng)爭(zhēng)力。
制度紅利持續(xù)釋放
2025年港股IPO募資總額登頂全球，也是一大看點(diǎn)。市場(chǎng)認(rèn)為，港股IPO市場(chǎng)升溫，離不開制度紅利持續(xù)釋放。
2025年5月，香港交易所（HK0388）正式推出“科企專線”，為18C特?？萍脊炯?8A生物科技公司提供一站式上市咨詢服務(wù)。
2025年8月4日，優(yōu)化后的IPO定價(jià)及公開市場(chǎng)規(guī)定正式生效。其中，將IPO建簿配售部分的最低分配比例從原建議的50%下調(diào)至40%；允許新上市申請(qǐng)人選用機(jī)制A或機(jī)制B，作為IPO發(fā)售分配機(jī)制；明確初始公眾持股量及自由流通量門檻。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，相關(guān)改革正不斷提升新股定價(jià)及分配機(jī)制的穩(wěn)健性，并且平衡各種不同類型的本地及國(guó)際投資者參與新股認(rèn)購(gòu)的需求。
值得一提的是，2025年港股打新的勝率和表觀收益率也較過去數(shù)年明顯提升。華泰證券（HK6886）分析，一方面，港股打新的熱度明顯提升，體現(xiàn)為平均一手中簽率顯著回落至20%，為近10年來最低。另一方面，中簽后的打新勝率和表觀收益率顯著提升，分別升至73%（2024年為64%）和34%（2024年為8%）。這使得投資者對(duì)港股打新的關(guān)注度顯著提升。
港股IPO或仍將活躍
展望2026年，港股市場(chǎng)的IPO融資或仍較為活躍。
華泰證券（HK6886）估算，2026年港股IPO募資規(guī)模中樞約3300億港元。
德勤預(yù)計(jì)，2026年港交所將迎來約160只新股，其中7只新股每只至少融資100億港元，全年累計(jì)融資規(guī)模預(yù)計(jì)至少為3000億港元。
德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部香港上市業(yè)務(wù)全國(guó)主管合伙人及上市業(yè)務(wù)華東區(qū)主管合伙人謝明輝認(rèn)為，資本市場(chǎng)的持續(xù)改革與制度優(yōu)化，將在提升香港市場(chǎng)整體競(jìng)爭(zhēng)力、流動(dòng)性及估值水平方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，并逐步改善新股市場(chǎng)的生態(tài)與表現(xiàn)。
“越來越多高科技及生物科技企業(yè)選擇赴港上市，凸顯出本地支持政策及健全監(jiān)管環(huán)境的吸引力。同時(shí)，外資參與度持續(xù)提升，進(jìn)一步彰顯香港作為中國(guó)資產(chǎn)及高科技投資門戶的優(yōu)勢(shì)。隨著政策持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新及新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展，除了‘A+H’上市的持續(xù)勢(shì)頭外，預(yù)期2026年也將是高科技上市的關(guān)鍵一年，進(jìn)一步鞏固香港作為環(huán)球資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位?！碑咇R威中國(guó)香港資本市場(chǎng)組主管合伙人劉大昌表示。
