2026年開年，A股公司“南下”熱潮持續(xù)涌動，多家公司向H股發(fā)起沖刺。
據(jù)上海證券報記者初步梳理，2026年1月1日至1月8日，已有聚辰股份（688123）、鵬輝能源（300438）、正泰電器（601877）、德賽西威（002920）、興業(yè)銀錫（000426）、華盛鋰電（688353）等6家A股公司發(fā)布了籌劃H股上市公告；景旺電子（603228）、益方生物（688382）、億緯鋰能（300014）、天下秀（600556）等4家A股公司已向港交所遞交招股書；先導(dǎo)智能（300450）申請發(fā)行H股并在港交所主板掛牌上市獲得證監(jiān)會備案。
此外，道通科技（688208）于1月2日在港交所發(fā)布公告，新增海通國際證券為公司委任的整體協(xié)調(diào)人，瀾起科技（688008）于1月5日在港交所披露聆訊后資料集，距離“A+H”上市僅一步之遙。
經(jīng)濟學(xué)家、深咨協(xié)出海（885840）服務(wù)業(yè)委員會主任鄭磊對上證報記者表示：“此番‘批量南下’是企業(yè)在政策窗口、融資需求、國際化戰(zhàn)略三重共振下的理性選擇。從短期來看，這種現(xiàn)象有望重塑港股行業(yè)結(jié)構(gòu)，提升科技與新經(jīng)濟權(quán)重；從中長期來看，若流動性與監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，‘A+H’雙平臺或?qū)⒊蔀橹袊堫^企業(yè)的‘標(biāo)準(zhǔn)配置’，進一步增強其全球資源配置能力與抗風(fēng)險韌性?！?/p>
科技公司領(lǐng)軍“南下”
2026年開年這一波沖刺H股的A股公司，大多為科技企業(yè)。例如：聚辰股份（688123）是一家全球化的芯片設(shè)計高新技術(shù)企業(yè)；景旺電子（603228）是全球領(lǐng)先的印制電路板（884092）及高端電子材料企業(yè)；鵬輝能源（300438）以科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，聚焦于電池產(chǎn)品及儲能（885921）系統(tǒng)領(lǐng)域；德賽西威（002920）則是國際領(lǐng)先的移動出行科技公司之一，致力于實現(xiàn)智慧出行的全球共享。
生物醫(yī)藥行業(yè)A股公司赴港上市意愿也頗為強烈。益方生物（688382）聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病及代謝類疾病等重大疾病領(lǐng)域，所有產(chǎn)品均為自主研發(fā)。資料顯示，公司已成功推動兩款創(chuàng)新藥（886015）獲批上市，并有三個候選藥物處于臨床試驗階段。
畢馬威中國香港資本市場組主管合伙人劉大昌認(rèn)為，越來越多高科技及生物科技企業(yè)選擇來港上市，隨著政策持續(xù)推動創(chuàng)新及新經(jīng)濟領(lǐng)域的發(fā)展，2026年將是高科技上市的關(guān)鍵一年。
實際上，2026年開年“南下”潮是2025年“A+H”上市熱度的延續(xù)。據(jù)德勤中國資本市場服務(wù)部發(fā)布的報告，2025年港股活躍上市申請個案較2024年全年的86宗增長近4倍，其中有超過110家申請人來自A股市場，且主板的活躍上市申請主要來自TMT、醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，2025年共有19家A股公司登陸港股，創(chuàng)下歷史新高，合計募資1399.93億港元，接近港股全年IPO總額的半壁江山。另據(jù)畢馬威的報告分析稱，2025年“A+H”上市平均用時為4至6個月，其中最快的一宗上市用時僅約3個月。
積極謀劃全球化布局
A股公司為何爭相奔赴港股市場？深圳市雙璽科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理高中青對記者表示：“主要是為企業(yè)出海（885840）籌集資金，同時方便海外布局。”
從相關(guān)公告來看，聚辰股份（688123）稱，赴港上市是“為推動公司全球化戰(zhàn)略深入實施，面向國際資本市場拓寬融資渠道，構(gòu)建多元化資本運作平臺，持續(xù)增強資本實力和綜合競爭力，加速海外業(yè)務(wù)拓展，完善境內(nèi)外協(xié)同發(fā)展格局”。
鵬輝能源（300438）、益方生物（688382）等公司也在公告中表示，赴港上市有助于提升公司在國際市場的綜合競爭實力，同時打造公司國際化資本運作平臺。
康德顧問團專家、環(huán)球律師事務(wù)所律師徐浩楠對記者表示，A股公司籌劃赴港上市的核心動因，可以從企業(yè)內(nèi)在的商業(yè)戰(zhàn)略與外部友好的政策環(huán)境兩個層面來理解。
“從內(nèi)在需求來看，許多宣布赴港上市的公司屬于新能源（850101）、高端制造等‘硬科技’領(lǐng)域，其業(yè)務(wù)已進入深度出海（885840）階段，從產(chǎn)品出口逐漸轉(zhuǎn)向海外建廠、建立本地化供應(yīng)鏈。這一戰(zhàn)略落地需要龐大的、可持續(xù)的外幣資金支持，而赴港上市可以直接對接國際資本，獲取港幣或美元融資，高效服務(wù)于海外產(chǎn)能建設(shè)?！毙旌崎f。
徐浩楠認(rèn)為，從外在條件來看，明晰且不斷優(yōu)化的政策路徑為A股公司赴港上市提供了可預(yù)期的便利?！鞍▋?nèi)地與香港監(jiān)管機構(gòu)推出了一系列合作措施、中國證監(jiān)會明確支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市、香港方面對合資格的大型A股公司開設(shè)快速審批通道……這些制度性安排降低了跨境上市的法律與時間成本，使赴港上市從‘可能’變成了對企業(yè)而言高效可行的‘選項’?！?/p>
鄭磊表示：“港股整體估值目前仍低于A股，但南向資金持續(xù)涌入，新能源（850101）、科技等賽道A-H溢價已顯著收斂。部分公司愿意以‘折價’換‘增量’，提前鎖定國際估值錨，也提前適應(yīng)可能更為嚴(yán)格的海外信息披露與治理標(biāo)準(zhǔn)，為將來登陸歐美市場打基礎(chǔ)。綜合來看，A股公司赴港上市并非簡單追逐高估值，而是基于多重因素的理性選擇?！?/p>
總體而言，港股新股市場在2026年的表現(xiàn)受到期待。瑞銀（UBS）中國總裁及瑞銀（UBS）證券董事長胡知鷙表示:預(yù)計香港市場2026年IPO規(guī)模有望超過3000億港元，IPO項目數(shù)量將達到150至200宗；受互聯(lián)網(wǎng)平臺、高端制造業(yè)和具有全球擴張能力企業(yè)的驅(qū)動，預(yù)計2026年MSCI中國（512380）指數(shù)的盈利增長可能達到14%甚至更高。
