2026年1月份剛過半，港股IPO市場已迎來12只新股上市，包括璧仞科技、天數智芯（HK9903）、MiniMax、天數智芯（HK9903）、兆易創(chuàng)新（HK3986）等半導體（881121）企業(yè)和瑞博生物（300119）等生物醫(yī)藥企業(yè)，預計港股IPO的火爆行情將繼續(xù)延續(xù)。
多位業(yè)內人士表示，不同于2025年A+H股占據了全年融資額的絕大部分，2026年港股IPO市場將出現四大新趨勢，包括半導體（881121）和生物醫(yī)藥企業(yè)集中上市、A+H股趨勢延續(xù)但占比會有所下降、個別H股回歸A股、國際資金更大程度參與等。
據統(tǒng)計，按上市日期計算，2025年香港市場共計117只新股上市，累計融資2859.90億港元，超過預計募資總額233.12億港元，平均每只新股超募凈額約2億港元。
其中，2025年實際募資總額超過100億港元的幾乎都是A+H股（分拆上市在內），包括寧德時代（HK3750）、恒瑞醫(yī)藥（HK1276）、海天味業(yè)（HK3288）、三花智控（HK2050）、奇瑞汽車（HK9973）、三一重工（HK6031）、賽力斯（HK9927）、紫金黃金國際（HK2259）等，僅這8只個股募資金額就占據了全年港股IPO募資額的49.82%。
進入2026年，港交所正在處理中的港股IPO申請仍超過300家，不同的是擬上市標的分布已經開始呈現與2025年不同的新趨勢。
一是，半導體（881121）等AI產業(yè)和生物醫(yī)藥企業(yè)扎堆接連上市，1月份璧仞科技、天數智芯（HK9903）、MiniMax、天數智芯（HK9903）、兆易創(chuàng)新（HK3986）等半導體（881121）企業(yè)和瑞博生物（300119）等生物醫(yī)藥企業(yè)已經接連登陸港交所。
主要原因在于這些AI企業(yè)的資本開支巨大，研發(fā)費用高企，且暫時處于虧損狀態(tài)未能盈利，當前正需向資本市場融資以補充現金流；加上這些AI企業(yè)不乏注冊在開曼或涉及VIE架構的，目前港股更容易接納這樣的股權架構。
除了港股的18C通道為特?？萍计髽I(yè)提供了上市通道，港股18A規(guī)則則為生物科技企業(yè)量身打造，對臨床階段的要求為至少有一個核心產品進入臨床一期。
據記者不完全統(tǒng)計，目前已遞表的港股IPO擬上市企業(yè)中，至少有31家擬通過生物科技港股18A規(guī)則上市，16家擬通過特?？萍几酃?8C規(guī)則上市。
二是，A+H股趨勢延續(xù)但占比會有所下降，目前已遞表的300家擬上市企業(yè)中，仍然有不少A+H股的公司，包括東山精密（002384）、格林美（002340）、新國都（300130），不過融資規(guī)模集中度預計不像2025年那么高，總體占比也會有所下降。
三是，隨著A股上市節(jié)奏正?；蜕鲜袡C制改革落地，個別H股也會回歸A股上市。目前，來自粵港澳大灣區(qū)（885521）的機器人企業(yè)越疆（HK2432）、光大環(huán)境（HK0257）、映恩生物以及百奧賽圖（688796），都已宣布啟動首次公開募股并于深交所上市，啟動H+A股上市計劃。
四是，港股IPO市場的火爆和中國資產重估的浪潮吸引更多國際資金進入，隨著全球資金在美元資產之外尋求多元化配置，國際資本更多地參與亞洲和中國市場。2025年港股IPO的基石投資者中國際投資者占比超過一半。瑞銀（UBS）研究認為，2026年中國資產的吸引力還將進一步提升，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場。
