上證報(bào)中國(guó)證券網(wǎng)訊（林銘溱 記者 孔令儀）2026年1月，港股新上市企業(yè)突破10家。一邊是火熱態(tài)勢(shì)延續(xù)，另一邊是有序退市“離場(chǎng)”——今年以來(lái)，已有10家公司已經(jīng)或宣布從港股退市。
據(jù)上海證券報(bào)記者初步梳理，開年以來(lái)，已有夢(mèng)東方、恒生銀行、First（FFBC） CREDIT（簡(jiǎn)稱“第一信用”）、栢能集團(tuán)、德信中國(guó)等5家公司從港股退市，另有安能物流（HK9956）、金科服務(wù)（HK9666）、五礦地產(chǎn)（HK0230）、創(chuàng)維集團(tuán)（HK0751）、金奧國(guó)際（HK0268）等5家公司發(fā)布公告，宣布將從港股退市。
港股上市公司奇點(diǎn)國(guó)峰（HK1280）董秘鄭徐慈對(duì)上海證券報(bào)記者表示，港股市場(chǎng)IPO火爆與退市節(jié)奏并行，反映出港股市場(chǎng)正在加速“新陳代謝”。
私有化退市案例居多
2026年以來(lái)，恒生銀行、安能物流（HK9956）、金科服務(wù)（HK9666）、五礦地產(chǎn)（HK0230）、創(chuàng)維集團(tuán)（HK0751）陸續(xù)宣布私有化退市。記者觀察到，在宣布私有化退市的港股公司中，因集團(tuán)整合戰(zhàn)略而宣布退市的公司居多。
1月27日，恒生銀行正式從港交所退市?？档路深檰?wèn)團(tuán)專家、北京京師（成都）律師事務(wù)所律師劉誠(chéng)冬對(duì)上證報(bào)記者表示，恒生銀行被匯豐亞太私有化的原因主要有四項(xiàng)：一是戰(zhàn)略整合，統(tǒng)一部署削減重復(fù)成本、提升決策與協(xié)同效率，聚焦長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)；二是估值與流動(dòng)性方面，港股銀行股估值偏低，私有化讓匯豐完全取得并表利潤(rùn)，也讓公眾股東獲溢價(jià)回報(bào)；三是降低上市合規(guī)與運(yùn)營(yíng)成本；四是消除少數(shù)股東帶來(lái)的決策協(xié)調(diào)摩擦成本。
“私有化退市是企業(yè)結(jié)合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、估值等做出的資本運(yùn)作選擇。恒生銀行被匯豐亞太私有化是典型的集團(tuán)整合案例，該行為對(duì)各方有利有弊，匯豐強(qiáng)化控制權(quán)，公眾股東獲合理回報(bào)，恒生銀行依托集團(tuán)資源卻失去獨(dú)立融資渠道，市場(chǎng)面臨行業(yè)集中度提升的壟斷隱憂。”劉誠(chéng)冬說(shuō)。
創(chuàng)維集團(tuán)（HK0751）因其傳統(tǒng)智能家電及智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)近年來(lái)增長(zhǎng)放緩、新能源（850101）業(yè)務(wù)成為其營(yíng)業(yè)額及利潤(rùn)的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，決定采取介紹子公司創(chuàng)維光伏上市、母公司退市的整合策略。創(chuàng)維集團(tuán)（HK0751）稱，創(chuàng)維光伏通過(guò)在港股上市，將能實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值重估。
房地產(chǎn)（881153）行業(yè)港股公司五礦地產(chǎn)（HK0230）、金科服務(wù)（HK9666）也選擇了私有化退市。五礦地產(chǎn)（HK0230）表示，公司股份長(zhǎng)期以來(lái)交易量低迷，限制了公司從資本市場(chǎng)籌集資金的能力，私有化退市將有助于公司實(shí)施長(zhǎng)期戰(zhàn)略及提升業(yè)務(wù)靈活性，精簡(jiǎn)公司的企業(yè)架構(gòu)并提升管理效率。
劉誠(chéng)冬表示：“私有化的關(guān)鍵是守住定價(jià)公允、程序合規(guī)、信息披露充分的底線，監(jiān)管需防范壟斷風(fēng)險(xiǎn)，平衡企業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)公平，切實(shí)保護(hù)中小投資者權(quán)益?！?/p>
港股市場(chǎng)持續(xù)“新陳代謝”
在港股公司選擇“主動(dòng)退出”的同時(shí)，港交所也正在對(duì)一批財(cái)務(wù)惡化、市值低迷、信披違規(guī)的公司實(shí)施“清退”。2026年以來(lái)，已有夢(mèng)東方、第一信用、德信中國(guó)等公司被強(qiáng)制退市。
1月16日，第一信用因未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)糾正信披違規(guī)、達(dá)成完善公司治理等復(fù)牌要求，被正式取消上市地位；曾被譽(yù)為“浙系房企四小龍”的德信中國(guó)，則因清盤程序無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展、長(zhǎng)期停牌未能滿足復(fù)牌指引，于1月7日從港股退市。
比較而言，2025年共有62家港股公司退市。其中，31家公司退市類型為被取消上市地位、27家公司退市類型為私有化、4家公司退市類型為自愿撤回上市。2024年，港股共有48家公司退市，其中31家公司被取消上市地位、15家公司私有化退市。
鄭徐慈對(duì)上證報(bào)記者表示：“港股市場(chǎng)2025年的IPO非常火爆，同時(shí)也可以看到，越來(lái)越多的上市公司選擇從港股市場(chǎng)私有化退市，港股市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)私有化熱潮。這種IPO與私有化并行的現(xiàn)象，反映了港股市場(chǎng)的‘新陳代謝’正在加速進(jìn)行。”
鄭徐慈認(rèn)為，從時(shí)間周期（883436）來(lái)看，港股市場(chǎng)的IPO和私有化呈現(xiàn)出一定的交替關(guān)系。具體表現(xiàn)為，2023年，港股IPO疲軟，同年私有化案例數(shù)量開始明顯增加；到了2025年，隨著港股市場(chǎng)整體回暖，IPO市場(chǎng)迎來(lái)爆發(fā)，私有化熱潮并未降溫，反而持續(xù)高漲。
“當(dāng)市場(chǎng)估值偏高、流動(dòng)性充足時(shí)，企業(yè)傾向于通過(guò)IPO進(jìn)行融資；當(dāng)市場(chǎng)估值偏低、企業(yè)戰(zhàn)略需要調(diào)整時(shí)，私有化則成為更優(yōu)選擇?！编嵭齑缺硎?，港股市場(chǎng)的資本運(yùn)作正在呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，市場(chǎng)在分化，流動(dòng)性充足的紅利更多被龍頭企業(yè)和優(yōu)質(zhì)賽道公司所享用，而那些基本面不佳、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小市值公司則逐漸被市場(chǎng)邊緣化。
