高盛：預(yù)計(jì)華住集團(tuán)-S去年第四季收入勝預(yù)期 維持中國(guó)中免審慎看法
高盛發(fā)布研報(bào)稱，重申對(duì)華住集團(tuán)-S(01179)及亞朵集團(tuán)(ATAT.US)的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，看好其每間可售客房收入(RevPar)的上行潛力。預(yù)期華住2025年第四季收入同比升8%，全年收入升6%，均高于指引范圍，年內(nèi)EBITDA預(yù)計(jì)達(dá)84億元人民幣(下同)，勝市場(chǎng)預(yù)期。至于亞朵集團(tuán)，該行預(yù)計(jì)第四季EBITDA同比升57%至7億元，全年EBITDA達(dá)25億，大致符合市場(chǎng)預(yù)期。
另外，該行預(yù)期同程旅行(00780)去年第四季收入同比升13%，符合公司指引；核心OTA業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)18%，略高于攜程(09961)的約15%增幅，主要受酒店客房預(yù)訂同比增長(zhǎng)低十位數(shù)，以及平均每日房?jī)r(jià)同比上升低單位數(shù)所帶動(dòng)。
該行亦看好新秀麗(01910)，認(rèn)為潛在的替換周期將帶動(dòng)行李箱需求，尤其是較亞洲更早重開(kāi)的美國(guó)市場(chǎng)；預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)同比跌20%至2.95億美元，符合市場(chǎng)預(yù)期。
至于中國(guó)中免（601888）(01880)，該行維持審慎看法，因近期海南免稅銷(xiāo)售強(qiáng)勁勢(shì)頭的可持續(xù)性能見(jiàn)度不明朗。不過(guò)，該行仍預(yù)計(jì)2025年第四季收入將出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，同比增長(zhǎng)20%，相對(duì)于第二季的下跌及第三季的持平，并預(yù)期第四季凈利潤(rùn)為8億元，全年凈利潤(rùn)達(dá)38億元，同比跌10%。
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