文/李彬
3月19日晚間，阿里巴巴（BABA）集團2025年12月季度財報出爐。阿里（BABA）云以36%的同比增速交出亮眼答卷，不僅創(chuàng)下近三年來最高增速，更成為阿里（BABA）集團核心增長引擎之一。阿里（BABA）AI全棧布局取得顯著進展，AI業(yè)務雙線突破，C端應用千問躍升國民級應用；B端平臺悟空開啟公測，打造全球首個企業(yè)級AI原生工作平臺。與此同時，即時零售業(yè)務規(guī)模進一步擴大，收入強勁增長56%。
全棧AI布局驅動長期增長
從基礎設施層看，平頭哥自研GPU芯片已實現(xiàn)規(guī)模化量產，截至2026年2月累計交付47萬片，其中60%以上服務于外部商業(yè)化客戶，覆蓋互聯(lián)網、金融服務、自動駕駛等400多家企業(yè)客戶的AI任務。自研芯片的規(guī)模化應用，不僅為阿里（BABA）云構建了差異化的算力成本優(yōu)勢，更打破了海外芯片的供應鏈依賴，標志著阿里（BABA）從“云服務提供商”向“AI基礎設施運營商”的戰(zhàn)略躍遷，為AI業(yè)務的長期穩(wěn)定發(fā)展筑牢根基。
在模型與應用層，阿里（BABA）的全棧能力已形成閉環(huán)。春節(jié)期間推出的Qwen3.5-Plus大模型，在推理、編程、Agent智能體等多維度基準評估中表現(xiàn)優(yōu)異，而全新成立的AliBABA Token Hub事業(yè)群，更是以“創(chuàng)造Token、輸送Token、應用Token”為核心，打通了從大模型研發(fā)到MaaS（模型即服務）商業(yè)化，再到C端與B端應用落地的全鏈路。數據顯示，過去三個月百煉MaaS平臺上公共模型服務市場的Token消耗規(guī)模提升了6倍，商業(yè)化MaaS收入預計將成為阿里（BABA）云最大的收入產品。
值得關注的是，阿里（BABA）云的AI業(yè)務已實現(xiàn)C端與B端的雙線突破：C端應用千問與阿里（BABA）消費（883434）生態(tài)的深度融合顯著帶動了新用戶增長與交易活躍度；B端平臺悟空開啟公測，打造全球首個企業(yè)級AI原生工作平臺，將阿里（BABA）全生態(tài)B端商業(yè)能力陸續(xù)接入，為企業(yè)客戶提供從算力支撐到場景應用的一體化解決方案。這種“技術+場景”的協(xié)同模式，讓阿里（BABA）云在全球AI云市場競爭中占據了獨特優(yōu)勢，摩根士丹利（MS）更是將阿里（BABA）列為AI行業(yè)首選，稱其為中國唯一真正實現(xiàn)“四層垂直整合”（芯片+云+模型+應用）的科技公司。
高粘性用戶生態(tài)的商業(yè)價值凸顯
在電商增長持續(xù)承壓的宏觀環(huán)境下， 88VIP會員體系成為阿里（BABA）生態(tài)最具價值的用戶資產。其價值不僅體現(xiàn)在規(guī)模，更在于 極強的活躍度與粘性 。財報顯示阿里（BABA）電商集團通過對淘寶閃購和用戶權益持續(xù)投資，正不斷滿足用戶多元化消費（883434）場景，提升用戶對淘寶App粘性。同時，通過扶持優(yōu)質商家，以多元化供給滿足88VIP等核心用戶需求，提升88VIP留存。目前，88VIP用戶數已接近6000萬。
從用戶價值維度看，88VIP會員的客單價是行業(yè)整體的1.93倍，且留存率長期保持高位，活躍比例連續(xù)多個財年穩(wěn)定不變。數據顯示，88VIP用戶滲透率已達 73% ， 復購率穩(wěn)定在70%以上 ，核心商家留存率高達 99% ，遠超行業(yè)平均水平。人均消費（883434）金額同比增長 超30% ，是普通用戶的數倍，構成平臺高價值交易的核心盤。
這些數據背后，是阿里（BABA）對高凈值用戶需求的精準洞察與權益體系的持續(xù)優(yōu)化：88VIP會員不僅能享受淘寶、天貓的購物折扣，還涵蓋了優(yōu)酷、餓了么、網易云音樂（HK9899）等多場景的會員權益，形成了覆蓋“購物—娛樂—生活服務”的全生態(tài)權益網絡。同時，阿里（BABA）通過扶持優(yōu)質商家、加大拓展高筆單價餐飲和非餐品類，進一步豐富了會員的消費（883434）場景選擇。
本季度，包含“淘寶閃購”在內的即時零售收入同比增長 56% ，直接推動淘寶月活躍買家雙位數增長。用戶通過高頻、低門檻的即時消費（883434）場景（如30分鐘送達的餐飲、日用百貨），深度嵌入淘寶App日常使用周期（883436）。這種“會員體系+即時零售”的組合策略，讓阿里（BABA）在存量市場中成功挖掘出增量空間，為電商業(yè)務的長期增長注入了新動能。
如今，88VIP已不僅是會員體系，更是阿里（BABA）構建“高復購、高客單、高忠誠”商業(yè)閉環(huán)的 核心樞紐 。
五年千億美元目標錨定長期增長賽道
在3月19日晚間阿里巴巴（BABA）集團2026財年Q3財報分析師電話會上，阿里（BABA）CEO吳泳銘首次系統(tǒng)闡述阿里（BABA）AI商業(yè)化路徑，核心目標明確： 未來五年，包含MaaS在內的云和AI商業(yè)化年收入突破1000億美元。
吳泳銘表示，阿里（BABA）的AI戰(zhàn)略將圍繞兩大核心展開：以芯片和云計算（885362）為AI基礎設施層；以Token Hub為主線，由大模型、MaaS業(yè)務和“to B+to C”應用組成的AI模型及應用層，兩者共同構成從AI Infra到應用的完整能力。他強調，AI正從“ChatBot”向“Agent”演進——從輔助工具進化為能自主執(zhí)行復雜任務的智能體，成為新時代生產力。
從當前的發(fā)展態(tài)勢看，阿里（BABA）已具備實現(xiàn)這一目標的基礎：阿里（BABA）云的AI相關產品收入已連續(xù)第十個季度實現(xiàn)三位數同比增長，MaaS平臺的Token消耗規(guī)模呈指數級增長，而千問、悟空等ai應用（886108）的快速滲透，也為AI業(yè)務的商業(yè)化落地提供了豐富的場景入口。隨著AI技術的不斷成熟與行業(yè)應用的持續(xù)深化，阿里（BABA）的云和AI業(yè)務有望在未來五年迎來爆發(fā)式增長，成為驅動集團長期發(fā)展的核心動力。
