● 本報(bào)記者 胡雨
隨著2只新股3月24日登陸港股，港股上市公司規(guī)模再度擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，2026年以來不到3個(gè)月的時(shí)間里，港股IPO市場融資額便已突破1000億港元關(guān)口，較上年同期大增逾500%；從個(gè)股情況看，新上市的34只新股含“科”量也有明顯提升，多只標(biāo)的來自半導(dǎo)體（881121）、軟件等行業(yè)。
值得注意的是，與2025年一二級(jí)市場同步向上行情不同，今年以來港股二級(jí)市場震蕩回調(diào)，并未與一級(jí)市場的火熱狀態(tài)同步。在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前中東地緣沖突對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響并未完全消除，港股短期內(nèi)更加強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防范，除價(jià)值紅利板塊外，建議持續(xù)關(guān)注新能源（850101）板塊。
不到3個(gè)月突破千億關(guān)口
3月24日，澤景股份（HK2632）、凱樂士科技（HK2729）2家公司雙雙登陸港股市場。資料顯示，澤景股份（HK2632）主要產(chǎn)品包括W-HUD、AR-HUD、CMS、透明A柱、透明車窗顯示等智能座艙（886059）相關(guān)產(chǎn)品，凱樂士科技（HK2729）則是綜合智能場內(nèi)物流機(jī)器人提供商，致力于通過先進(jìn)機(jī)器人技術(shù)重新定義供應(yīng)鏈的運(yùn)作模式。
2026年以來，港股IPO市場整體延續(xù)了2025年的火熱態(tài)勢，新股融資額較上年同期大漲，并突破了千億港元關(guān)口。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日中國證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，今年以來港股上市新股數(shù)量已達(dá)34只，IPO融資額合計(jì)1044.92億港元，新股數(shù)量較上年同期的13只大增161.54%，融資額較上年同期的160.29億港元大增551.89%。2025年全年，港股上市新股數(shù)量合計(jì)117只，融資額合計(jì)2869.10億港元，2026年以來不到3個(gè)月的時(shí)間里，上市新股數(shù)量便占到2025年全年的近三成，融資額占2025年全年的比重更是達(dá)到36.42%。
從單只新股融資規(guī)?？?，2026年以來涌現(xiàn)了牧原股份（002714）、東鵬飲料（605499）2只融資額超百億港元的新股，其融資額分別為120.99億港元、110.99億港元，融資額在10億港元以上的新股達(dá)到23只，而2025年同期僅有4只新股融資額超10億港元，單只新股的融資額最高也不超過40億港元。
從新股行業(yè)分布情況看，2025年同期港股新股市場是蜜雪集團(tuán)（HK2097）、古茗（HK1364）、布魯可（HK0325）等消費(fèi)（883434）企業(yè)“挑大梁”，而2026年以來新股市場的含“科”量則明顯提升：前述34只2026年以來上市新股中，有6只來自半導(dǎo)體（881121）行業(yè)，數(shù)量與工業(yè)工程行業(yè)并列第一，其中的瀾起科技（HK6809）、兆易創(chuàng)新（HK3986）、豪威集團(tuán)（HK0501）也都是來自A股的明星企業(yè)；此外，還有4只新股來自軟件行業(yè)，2只新股來自資訊科技器材行業(yè)，也都屬于科技成長風(fēng)格。
兩大因素引發(fā)市場調(diào)整
盡管從新股表現(xiàn)看，2026年以來登陸港股的新股在上市首日破發(fā)的情況較少，部分新股上市首日股價(jià)較發(fā)行價(jià)翻倍，但與2025年港股一二級(jí)市場共同繁榮的局面相比，2026年以來，港股二級(jí)市場整體未能延續(xù)2025年的漲勢，其中恒生科技（159740）指數(shù)的調(diào)整更為明顯。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日收盤，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)今年以來分別累計(jì)下跌了2.21%和4.65%，恒生科技（159740）指數(shù)今年以來累計(jì)跌幅達(dá)到12.42%。
是什么引發(fā)了港股尤其是港股科技板塊的調(diào)整？對(duì)此，東吳證券（601555）海外策略首席分析師陳夢(mèng)認(rèn)為，在中東地緣沖突的背景下，戰(zhàn)火重創(chuàng)伊朗、卡塔爾、科威特?zé)捰蛷S，原油價(jià)格維持高位，美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)較鷹，壓制市場流動(dòng)性。此外，從產(chǎn)業(yè)層面看，騰訊控股（HK0700）、阿里巴巴-W（HK9988）等港股權(quán)重股相繼進(jìn)入對(duì)AI的大額投入期，市場擔(dān)憂資本支出激增擠壓短期盈利水平，導(dǎo)致科技股承壓。
華泰證券（601688）研究所策略分析師李雨婕認(rèn)為，當(dāng)前中東地緣沖突對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的影響并未完全消除，對(duì)港股而言，短期更應(yīng)強(qiáng)調(diào)防范風(fēng)險(xiǎn)，但如果從中長期視角看待本次沖突，其催化了三個(gè)需求增長點(diǎn)，包括能源（850101）轉(zhuǎn)型需求、美元結(jié)算和儲(chǔ)備替代性需求以及安全的國際資金留存地需求，港股正在這三個(gè)需求的交界中，在長期結(jié)構(gòu)性變化中有望受益于基本面企穩(wěn)和人民幣緩慢升值?！叭绻軌虮M快完成相應(yīng)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，做好充分準(zhǔn)備，香港地區(qū)有機(jī)會(huì)承接當(dāng)前的新發(fā)展機(jī)遇。”
左側(cè)布局需等待更明確的催化劑
從資金流向看，近期有消息稱中東資金持續(xù)買入港股，這被視為有望豐富港股增量資金來源并提振港股行情。對(duì)此，廣發(fā)證券（000776）策略首席分析師劉晨明表示，當(dāng)前利率、匯率及外資流向均未顯示出現(xiàn)系統(tǒng)性避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)移的跡象，中東資金可能仍主要作為港股IPO的基石投資者，其參與港股仍以一級(jí)市場基石投資為主，屬于戰(zhàn)略性配置而非短期避險(xiǎn)行為。
李雨婕認(rèn)為，短期避險(xiǎn)資金進(jìn)入香港并不代表立刻進(jìn)入港股，對(duì)此需要客觀看待，但從中長期看，總量上，海外資金來港有助于增加香港貨幣存量，提升市場流動(dòng)性，并降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；結(jié)構(gòu)上，資金和人員流動(dòng)有助于增加對(duì)香港商業(yè)地產(chǎn)、財(cái)富管理、保險(xiǎn)等服務(wù)行業(yè)的需求。從行業(yè)視角看，主權(quán)資金或更偏好與中東本土戰(zhàn)略契合、具備長期增長潛力且合規(guī)透明的核心行業(yè)，如數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）、新能源（850101）、高端制造業(yè)、醫(yī)療健康（159760）等，而私人財(cái)富在股票投資中或更偏好高股息（563180）標(biāo)的。
對(duì)于港股短期表現(xiàn)，劉晨明認(rèn)為，3月下旬或是觀察窗口期，如果3月中下旬市場情緒能夠有效好轉(zhuǎn)，可關(guān)注恒生科技（159740）、港股通互聯(lián)網(wǎng)等方向；如果后續(xù)再度出現(xiàn)超預(yù)期的流動(dòng)性收緊情況，可以考慮港股紅利板塊的配置機(jī)會(huì)。
陳夢(mèng)認(rèn)為，當(dāng)前恒生科技（159740）指數(shù)估值已明顯回調(diào)，但左側(cè)布局需審慎，建議等待更明確的催化劑。就資產(chǎn)配置而言，短期內(nèi)市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高，仍建議以防御為主，除價(jià)值紅利板塊外，建議持續(xù)關(guān)注新能源（850101）板塊。
