21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域
2026年初，港股IPO申報(bào)熱度持續(xù)。
港交所披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1至2月，港交所主板新受理IPO申請(qǐng)多達(dá)164家，若計(jì)入2025年未處理完畢的，現(xiàn)有申請(qǐng)及重新申請(qǐng)的IPO共計(jì)530家，此外還有8單GEM（創(chuàng)業(yè)板）上市申請(qǐng)。按首次申報(bào)日計(jì)，2026年前兩個(gè)月港股IPO申報(bào)數(shù)量同比激增逾60%。
隨著香港證監(jiān)會(huì)全面強(qiáng)化IPO監(jiān)管并嚴(yán)控上市文件質(zhì)量，各大投行紛紛調(diào)整業(yè)務(wù)策略，將有限的保薦產(chǎn)能集中傾斜至優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。有中資投行人士認(rèn)為，當(dāng)前申報(bào)最高峰已過(guò)，但基于前期規(guī)劃，下半年仍會(huì)有一定數(shù)量的申報(bào)，但整體呈下降趨勢(shì)。
遞表數(shù)據(jù)單月破百
3月24日，隨著澤景股份（HK2632）與凱樂(lè)士科技（HK2729）成功掛牌，港股上市公司版圖再度擴(kuò)容。
數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，今年以來(lái)港股新股上市數(shù)量達(dá)34只，融資總額突破千億港元。同比來(lái)看，上市數(shù)量較去年同期的13只增長(zhǎng)逾1.6倍，融資額更是從160億港元飆升至千億級(jí)別，同比激增551.89%。
若與2025年全年數(shù)據(jù)對(duì)標(biāo)，2026年開(kāi)局不到三個(gè)月的表現(xiàn)已十分亮眼，上市數(shù)量占去年全年的近三成，而融資規(guī)模占比更高達(dá)36.42%，顯示出極強(qiáng)的募資能力。
值得關(guān)注的是，2026年以來(lái)，已有超過(guò)13家A股上市公司成功在港發(fā)行H股，包括瀾起科技（688008）、牧原股份（002714）、大族數(shù)控（301200）、兆威機(jī)電（003021）等知名企業(yè)?！癆+H”模式成為當(dāng)前港股IPO市場(chǎng)的主力軍。此外，人工智能（885728）、半導(dǎo)體（881121）、自動(dòng)駕駛等硬科技領(lǐng)域依然是資本追逐的焦點(diǎn)。年初秘密遞表并成功上市的9家企業(yè)中，涵蓋了愛(ài)芯元智（HK0600）、MINIMAX、智譜ai（886090）、壁仞科技（HK6082）等前沿科技公司。這些企業(yè)雖然部分尚未盈利，但其技術(shù)壁壘和市場(chǎng)前景得到了監(jiān)管層和投資者的雙重認(rèn)可。
與此同時(shí)，IPO申報(bào)熱度持續(xù)攀升。據(jù)披露數(shù)據(jù)，僅1月份便有超百家企業(yè)遞交招股書(shū)，創(chuàng)下近年單月新高；前兩個(gè)月累計(jì)遞表量同比大增超六成，2026年新申請(qǐng)受理已達(dá)164家。
據(jù)港交所數(shù)據(jù)，截至2026年2月底，目前正在排隊(duì)香港上市的公司數(shù)量高達(dá)478家，其中已獲批待上市的有20家，正在處理中的還有458家。另外，有29家處理期限已過(guò)、申請(qǐng)被拒，被發(fā)回或自行撤回的申請(qǐng)。
然而，進(jìn)入3月以來(lái)，遞表節(jié)奏明顯趨于平穩(wěn)。有中資投行人士指出，港股IPO申報(bào)浪潮的“峰值”已過(guò)，展望后續(xù)，預(yù)計(jì)3月至6月的申報(bào)節(jié)奏將趨于平緩。盡管基于企業(yè)既有上市規(guī)劃，下半年仍存一定增量，但整體呈下降趨勢(shì)。
保薦產(chǎn)能集中傾斜
今年2月，香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀稱，此前香港證監(jiān)會(huì)與港交所聯(lián)合發(fā)函的13家保薦人，其處理的活躍上市項(xiàng)目約占市場(chǎng)上市項(xiàng)目總量的七成。
據(jù)悉，早在2025年12月，香港證監(jiān)會(huì)與港交所向13名保薦人發(fā)出聯(lián)合函件。香港證監(jiān)會(huì)要求這13名保薦人與所有資源緊張的保薦人，必須在三個(gè)月內(nèi)完成全面檢討，內(nèi)容須涵蓋監(jiān)管關(guān)注的具體案例及自身資源狀況。所有保薦人還必須向證監(jiān)會(huì)申報(bào)兩項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：活躍上市項(xiàng)目與保薦人主要人員數(shù)量的比例，以及參與IPO工作但尚未通過(guò)所需考試的人員情況。
香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀此前也強(qiáng)調(diào)表示，保薦人在上市過(guò)程中的把關(guān)角色，對(duì)維持香港資本市場(chǎng)質(zhì)素及投資者對(duì)新股上市的信心至為關(guān)鍵。
梁鳳儀敦促所有保薦人及參與上市申請(qǐng)過(guò)程的外部專(zhuān)業(yè)人士，切勿過(guò)度承擔(dān)業(yè)務(wù)，并應(yīng)擔(dān)當(dāng)與其自身資源水平匹配的責(zé)任，確保工作質(zhì)素。同時(shí)，港交所發(fā)出“質(zhì)量絕對(duì)不能妥協(xié)”的信號(hào)。
嚴(yán)監(jiān)管迅速傳導(dǎo)至市場(chǎng)前端，引發(fā)了投行策略調(diào)整。全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)譚岳衡建議，要嚴(yán)控港股IPO質(zhì)量，避免損害香港市場(chǎng)的國(guó)際聲譽(yù)，以更具前瞻性的眼光，呵護(hù)香港資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)良性可持續(xù)發(fā)展。這一建議在當(dāng)下已成為行業(yè)共識(shí)。
在嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)下，據(jù)了解，目前部分投行對(duì)承接新IPO項(xiàng)目更謹(jǐn)慎，有投行資深人士表示，內(nèi)部篩選標(biāo)準(zhǔn)已大幅收緊，在存量項(xiàng)目的推進(jìn)上，也開(kāi)始主動(dòng)協(xié)助客戶梳理合規(guī)問(wèn)題等，將有限的保薦產(chǎn)能集中傾斜至優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
