經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈
4月初，香港交易所（HK0388）在微信公眾號(hào)發(fā)布的《警惕假冒交易所 參與香港資本市場(chǎng)請(qǐng)認(rèn)準(zhǔn)正規(guī)渠道》一文中稱，最近網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了一些冒充香港交易所（HK0388）的“高仿交易所”，以介紹在香港掛牌或上市為名，誆騙企業(yè)和投資者。
文中指出，這些假冒的交易所往往自我包裝得非常具有迷惑性。比如，名稱常常是香港XX交易所或香港XX股權(quán)交易中心；LOGO配色、設(shè)計(jì)模仿香港交易所（HK0388）；網(wǎng)站域名高度接近香港交易所（HK0388）的官方網(wǎng)站（hkex.com.hk）；有的甚至直接盜用香港交易所（HK0388）的官方LOGO，引誘投資者在網(wǎng)站開戶，讓投資者誤以為自己是“官方開戶”。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些疑似上述港交所提及的“交易所”活躍在市場(chǎng)上，例如香港股權(quán)交易中心（HKEE Limited）、香港股權(quán)交易展示中心、香港企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)等。企業(yè)如想在這些平臺(tái)上掛牌，需要與被稱為“推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員”的中間方聯(lián)絡(luò)，并支付2.5萬(wàn)元至6萬(wàn)元不等的費(fèi)用。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者試圖聯(lián)系上述平臺(tái)，確認(rèn)其是否為香港交易所（HK0388）上文中所稱的假冒交易所，但截至發(fā)稿，郵件聯(lián)系香港股權(quán)交易展示中心未獲回應(yīng)，而香港企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)客服電話亦未能接通。4月9日下午，記者以咨詢者的身份聯(lián)系香港股權(quán)交易中心，對(duì)方回復(fù)稱：現(xiàn)在起停止為企業(yè)提供掛牌展示服務(wù)，以防被不善利用。
多名在上述平臺(tái)掛牌的企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，他們申請(qǐng)掛牌，一方面是為了提升企業(yè)品牌形象，另一方面是為了尋找股權(quán)融資或轉(zhuǎn)讓的渠道，并不覺(jué)得這些平臺(tái)不正規(guī)。
對(duì)此，上海新古律師事務(wù)所主任王懷濤對(duì)記者表示，企業(yè)參與這類平臺(tái)，雖然不直接涉及股票發(fā)行和交易，但潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
事實(shí)上，記者亦注意到，4月2日，香港證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)定“香港股權(quán)交易中心/HKEE香港創(chuàng)科板”為偽冒監(jiān)管機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，并稱該公司提供的香港地址并不完整；另外，早在2023年11月15日，香港證監(jiān)會(huì)就已在官網(wǎng)提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)定香港股權(quán)交易展示中心為偽冒監(jiān)管機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，并同時(shí)稱該公司提供的香港地址并不完整。
“買10箱酒即可免費(fèi)掛牌”
記者在香港股權(quán)交易中心官網(wǎng)上看到，該交易中心于2017年4月21日在香港設(shè)立，此后設(shè)立了香港創(chuàng)科板，聲稱其是為全球特別是中國(guó)香港和內(nèi)地的中小微企業(yè)而設(shè)立的專業(yè)的國(guó)際化股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股服務(wù)平臺(tái)。
記者注意到，該網(wǎng)站網(wǎng)址（hkee.net）與香港交易所（HK0388）網(wǎng)址近似，香港股權(quán)交易中心官網(wǎng)的確設(shè)有“股權(quán)轉(zhuǎn)讓和定向增發(fā)報(bào)價(jià)”的功能，但該功能需要注冊(cè)成為會(huì)員才能使用。
上述官網(wǎng)信息顯示，該股權(quán)交易中心不直接受理未經(jīng)推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員推薦的企業(yè)的掛牌申請(qǐng)。企業(yè)如欲在香港創(chuàng)科板掛牌展示，需與推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員聯(lián)絡(luò)。
一位在內(nèi)地從事電子商務(wù)業(yè)務(wù)的企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，其所在公司于2023年在香港股權(quán)交易中心申請(qǐng)掛牌，掛牌了之后也有了推薦的資格，成為其中一種推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員。對(duì)于想通過(guò)他們?cè)谙愀酃蓹?quán)交易中心掛牌的企業(yè)，他們需要收取一定的費(fèi)用。上述企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，他們與香港股權(quán)交易中心合作，推出了一款定制的掛牌紀(jì)念酒，如果申請(qǐng)企業(yè)訂購(gòu)10箱紀(jì)念酒，他們就可以推薦該企業(yè)到香港股權(quán)交易中心免費(fèi)掛牌。這種紀(jì)念酒一箱6瓶，6000元一箱，10箱為6萬(wàn)元。
上述官網(wǎng)信息顯示，香港股權(quán)交易中心可為掛牌企業(yè)分配企業(yè)簡(jiǎn)稱及代碼，頒發(fā)證書及牌匾等。除此之外的服務(wù)需與推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員聯(lián)絡(luò)。掛牌展示不收費(fèi)，推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員咨詢服務(wù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由其提供的增值服務(wù)內(nèi)容及水平自行制定。記者看到，該交易中心給掛牌企業(yè)分配的代碼，類似于港股上市公司的股票代碼。
上述企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，掛牌是免費(fèi)的，但是他們當(dāng)初申請(qǐng)掛牌的時(shí)候也是通過(guò)推薦機(jī)構(gòu)的途徑付費(fèi)申請(qǐng)的，他們需要向新的申請(qǐng)企業(yè)收取費(fèi)用，以平衡過(guò)去的支出。對(duì)于其余的增值服務(wù)，他們能為掛牌企業(yè)提供整理掛牌資料、基本網(wǎng)絡(luò)宣傳等服務(wù)。
據(jù)上述負(fù)責(zé)人介紹，申請(qǐng)?jiān)谙愀酃蓹?quán)交易中心掛牌，對(duì)掛牌企業(yè)要求不高，也不要求財(cái)務(wù)公開，對(duì)企業(yè)員工數(shù)量、注冊(cè)資金、是否實(shí)繳等都沒(méi)有要求。但是，申請(qǐng)企業(yè)及高管不能是失信被執(zhí)行人，企業(yè)前三大股東也不能為失信被執(zhí)行人，且企業(yè)不能有重大違規(guī)事項(xiàng)和嚴(yán)重負(fù)面新聞。
香港股權(quán)交易中心官網(wǎng)信息亦強(qiáng)調(diào)，香港創(chuàng)科板與港交所主板及創(chuàng)業(yè)板（GEM）無(wú)任何關(guān)聯(lián)，亦不同于內(nèi)地的新三板。
4月2日，香港證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)定“香港股權(quán)交易中心/HKEE香港創(chuàng)科板”為偽冒監(jiān)管機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，并稱該公司提供的香港地址并不完整。
企業(yè)緣何申請(qǐng)掛牌
一位從事公司/個(gè)人背景提升的推薦機(jī)構(gòu)人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，他們亦可以為企業(yè)在香港股權(quán)交易中心掛牌，收取的費(fèi)用是4.5萬(wàn)元，掛牌企業(yè)可享受“掛牌+授牌+牌匾+證書+官方展示+媒體采訪+剪輯精美宣傳片”等全套服務(wù)。
上述人士稱，因?yàn)橄愀酃蓹?quán)交易中心掛牌成立時(shí)間更早，行業(yè)認(rèn)可度高，名氣也更大，因此收費(fèi)會(huì)相對(duì)高一些。如果要選擇便宜一些的，可以選擇在香港股權(quán)交易展示中心掛牌，只需要3.8萬(wàn)元。兩者是兩個(gè)獨(dú)立的公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，但作用本質(zhì)一致，均是為企業(yè)提供掛牌、輔導(dǎo)、包裝的服務(wù)，同時(shí)為企業(yè)背書宣傳、助力其進(jìn)行招投標(biāo)、優(yōu)化融資形象、提升企業(yè)品牌影響力。
記者登錄香港股權(quán)交易展示中心官網(wǎng)查看發(fā)現(xiàn)，該中心亦不接受企業(yè)直接掛牌申請(qǐng)，企業(yè)如欲申請(qǐng)掛牌或變更相關(guān)注冊(cè)、展示信息，也需與推薦機(jī)構(gòu)會(huì)員聯(lián)絡(luò)。除了上述推薦機(jī)構(gòu)人士外，記者詢問(wèn)市面上其他推薦機(jī)構(gòu)得知，在香港股權(quán)交易展示中心掛牌，收費(fèi)在2.5萬(wàn)元至2.98萬(wàn)元之間不等。其中一位推薦機(jī)構(gòu)人士還稱，他們還能為企業(yè)專門定制10人出席的集體掛牌敲鑼儀式，儀式上還可以提供橫幅和紅圍巾等，與在港交所上市敲鑼儀式高度相似。
港交所在微信公眾號(hào)發(fā)布的文章中亦指出，有一些不法分子專門制作“高仿版”上市敲鑼儀式，找?guī)讉€(gè)人扮演企業(yè)主敲響銅鑼，再拍成視頻和照片，在網(wǎng)站、微信群、朋友圈里大肆宣傳，偽稱已在港股“掛牌”，誆騙投資者購(gòu)買所謂的“原始股”。
記者發(fā)現(xiàn)，在香港股權(quán)交易中心和香港股權(quán)交易展示中心申請(qǐng)掛牌的企業(yè)規(guī)模都很小，均是小型或者微型企業(yè)，注冊(cè)資本不超過(guò)500萬(wàn)元，工商登記的員工數(shù)量只有寥寥幾人。
一位廣東環(huán)?？萍计髽I(yè)的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，其所在公司于2025年在香港股權(quán)交易展示中心申請(qǐng)掛牌，掛牌后可以在網(wǎng)站上展示企業(yè)現(xiàn)狀及愿景，披露商業(yè)計(jì)劃書、企業(yè)股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案、股權(quán)或期權(quán)激勵(lì)方案等信息。
上述環(huán)?？萍计髽I(yè)人士同時(shí)表示，他們申請(qǐng)掛牌的原因，首先是為了提升企業(yè)品牌形象，其次，由于公司本身缺乏資金拓展業(yè)務(wù)，也想借此尋找更多的途徑拓展融資渠道。另外，一些推薦機(jī)構(gòu)也了解股權(quán)融資的法律紅線，可以給申請(qǐng)企業(yè)普及相關(guān)知識(shí)和提醒相關(guān)注意事項(xiàng)。據(jù)他了解，企業(yè)之所以選擇在這些平臺(tái)掛牌，具體原因往往會(huì)因企業(yè)股東或管理層的不同情況而有所不同，部分企業(yè)也可能是因?yàn)楣蓶|有意將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。
此外，記者發(fā)現(xiàn)，早在2023年11月15日，香港證監(jiān)會(huì)就在官網(wǎng)提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)定香港股權(quán)交易展示中心為偽冒監(jiān)管機(jī)構(gòu)或市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)，并稱該公司提供的香港地址并不完整。
上述接受采訪的企業(yè)和推薦機(jī)構(gòu)人士告訴記者，市面上有一些類似作用的平臺(tái)，包括另外一家名為“香港企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)”的平臺(tái)，在這些平臺(tái)掛牌不需要公開財(cái)務(wù)，也無(wú)需律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所介入，因此掛牌不等于上市，既不能發(fā)行股票，也不能進(jìn)行交易。但企業(yè)通過(guò)掛牌能向經(jīng)銷商、合作伙伴、客戶表明未來(lái)企業(yè)發(fā)展的信心，同時(shí)通過(guò)掛牌獲得廣告效應(yīng)、品牌背書等其他效益。比如，很多企業(yè)掛牌以后，配合公司招商大會(huì)，起到了很好的宣傳效果。
對(duì)此，上海新古律師事務(wù)所主任王懷濤對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，這些平臺(tái)高度模仿正規(guī)交易所，網(wǎng)站設(shè)計(jì)精美，迷惑性極強(qiáng)。普通投資者難以辨別真?zhèn)?，看到企業(yè)“掛牌”信息和“股權(quán)代碼”后，極易誤以為該企業(yè)已在香港聯(lián)交所正式上市，從而做出錯(cuò)誤投資決策。
法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
王懷濤同時(shí)表示，企業(yè)參與這類平臺(tái)雖然不直接涉及股票發(fā)行和交易，但潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。從法律角度看，這類以“香港股權(quán)交易中心”“香港股權(quán)交易展示中心”等名義運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)，其法律性質(zhì)存在根本性問(wèn)題。在香港特別行政區(qū)法律框架下，負(fù)責(zé)證券及衍生品市場(chǎng)的法定運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)是香港交易所（HK0388）（HKEX）及其旗下的香港聯(lián)合交易所，后者是香港唯一法定的股票交易所。
香港《證券及期貨條例》第34條明確規(guī)定，未經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)不得使用或采用“證券交易所”“股票交易所”等受限制名稱，或任何與該等名稱極為相似的名稱。王懷濤稱，該條款的立法目的是保護(hù)投資者不被誤導(dǎo)，防止公眾誤以為使用此類名稱的機(jī)構(gòu)是受香港證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的交易所。因此，這些冠以“股權(quán)交易中心”名稱的平臺(tái)，其名稱本身就涉嫌違反香港《證券及期貨條例》的相關(guān)規(guī)定。從法律定性上講，這些平臺(tái)并非合法的證券交易場(chǎng)所，其運(yùn)營(yíng)缺乏法律依據(jù)。
港交所在上述微信公眾號(hào)文章中也提醒各位投資者和企業(yè)家，香港交易所（HK0388）或香港聯(lián)交所絕對(duì)不會(huì)面向投資者提供股票交易開戶服務(wù)，更不會(huì)以任何形式要求投資者存入現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬以進(jìn)行股票交易，如果有人以交易所名義讓投資者轉(zhuǎn)賬到某個(gè)平臺(tái)或網(wǎng)站進(jìn)行港股“開戶”“打新”或“買原始股”，千萬(wàn)別上當(dāng)。
記者注意到，香港股權(quán)交易展示中心和香港股權(quán)交易中心均有在網(wǎng)站上提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。例如，香港股權(quán)交易展示中心的掛牌企業(yè)不得以“上市”名義售賣“原始股”或以“股權(quán)籌”等方式進(jìn)行非法集資，更不可混淆與香港交易所（HK0388）有聯(lián)系。香港股權(quán)交易中心則提醒所有掛牌企業(yè)，務(wù)必嚴(yán)格遵守《防范和處置非法集資條例》，同時(shí)鄭重提醒合格投資者及社會(huì)公眾人士，股權(quán)投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者自負(fù)風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于正在考慮或已經(jīng)參與此類平臺(tái)的企業(yè)，王懷濤建議審慎判斷，切勿輕信，因?yàn)檫@些平臺(tái)提供的“掛牌”“股權(quán)代碼”“敲鑼儀式”本質(zhì)上是無(wú)法律保障的商業(yè)包裝，并非真正的上市。
對(duì)于已經(jīng)參與的企業(yè)，王懷濤認(rèn)為，企業(yè)需立即開展內(nèi)部合規(guī)審查，梳理與平臺(tái)及推薦機(jī)構(gòu)的合同，評(píng)估違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也應(yīng)自查是否曾利用“掛牌”身份對(duì)外進(jìn)行股權(quán)融資或推介“原始股”，如有此類行為應(yīng)盡快咨詢專業(yè)律師并整改。
王懷濤強(qiáng)調(diào)，一旦平臺(tái)被監(jiān)管部門取締，展示信息可能隨時(shí)下架，已付費(fèi)用難以追回。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，企業(yè)應(yīng)專注提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，尋求真正合法合規(guī)的融資渠道。
