4月13日，香港交易所（HK0388）發(fā)文稱，香港股票市場的交易活動愈趨均衡發(fā)展，流動性更加均勻地分布于不同規(guī)模和不同行業(yè)的公司。流動性能夠反映證券買賣的便利程度和交易效率，可透過平均每日成交金額等指標(biāo)來衡量。近年香港市場整體流動性增加，現(xiàn)貨市場平均每日成交金額于2025年達(dá)到破紀(jì)錄的2,500億港元，按年增長90%。
流動性增加表示市場能夠更有效率地消化大額交易：2022年至2025年間，即使平均交易規(guī)模足足翻了一倍多(達(dá)到3.34億美元)，但5,000萬美元或以上的香港股票配售完成交易所需日數(shù)從平均接近9日減至5日半。
此外，交易活動也不再那么集中于大型市值公司，而是逐漸流向更多不同規(guī)模的公司，涉獵的行業(yè)領(lǐng)域也更加廣泛。
創(chuàng)新公司帶動市場多元發(fā)展
香港市場近年持續(xù)優(yōu)化上市機(jī)制，包括在《上市規(guī)則》中增設(shè)第十八A章及十八C章以及推出科企專線等，隨著一系列優(yōu)化措施落實，近年香港上市發(fā)行人的數(shù)目和種類也大幅擴(kuò)增，為投資者帶來更多不同的投資機(jī)遇。
當(dāng)中，來自醫(yī)療保健和TMT(科技、媒體及電訊)等領(lǐng)域的新一代創(chuàng)新科技發(fā)行人均來港上市，并備受投資者熱烈追捧，帶動股票市場成交額顯著上升。
這反映中國內(nèi)地以至世界各地投資者都正逐步把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向新能源（850101）、電動車和人工智能（885728）等高增長行業(yè)。二級市場交投活躍，進(jìn)一步吸引資金流向相關(guān)板塊，延續(xù)這個投資活動新趨勢。
根據(jù)香港交易所（HK0388）資料，包括生物科技在內(nèi)的醫(yī)療保健行業(yè)的總成交金額在2015至2025年間增長了逾十一倍，TMT行業(yè)的流動性亦上升十倍，升幅遠(yuǎn)超同期整體市場成交額的增幅(2.3倍)。
上述趨勢有助香港市場結(jié)構(gòu)的長期多元化發(fā)展，令香港于2025年成為生物科技、金屬與礦業(yè)等行業(yè)的公司上市集資目的地，鞏固香港全球領(lǐng)先的集資市場地位。
中小型股交投增長勢頭
在市場快速增長的同時，不同規(guī)模公司在香港市場成交總額的占比也更趨平均，2025年中小型公司的交易活動均見增加。
年內(nèi)，市值排名第21至100位的股票的平均每日成交額增加了10億美元，市值排名百名以外的股票也增加了13億美元，按年升幅分別為19%和17%。
同樣，若看成交占比，市值排名第21至100位的股票占比升至29%(2024年：24%)，百大以外的占比為36%(2024年：30%)。這顯示市場上除了最家喻戶曉的龍頭股外，由中型和中小型股份構(gòu)成的市場也正蓬勃發(fā)展。
吸引不同規(guī)模和行業(yè)發(fā)行人的市場
這一流動性轉(zhuǎn)向與調(diào)整，反映交易所多年來致力優(yōu)化市場微結(jié)構(gòu)，盡力移除有礙投資者參與香港市場的因素。
例如持續(xù)檢討交易單位結(jié)構(gòu)、下調(diào)最低上落價位及實現(xiàn)結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施現(xiàn)代化等等，這些舉措均有助降低交易成本，有利投資者進(jìn)行單筆金額未必很大、但可頻買頻賣的交易，這對較小型的股票尤有助益，不僅有利提升其價格發(fā)現(xiàn)效率，也能間接鼓勵投資者參與。
同時，香港交易所（HK0388）持續(xù)開發(fā)與特定行業(yè)或市值分類有關(guān)的衍生產(chǎn)品、ETF及主題產(chǎn)品，已經(jīng)建立起相互關(guān)連的產(chǎn)品生態(tài)圈，它們不斷壯大、帶動市場流動性提升，并進(jìn)一步鞏固香港作為全球金融中心的地位。
以上因素疊加，塑造出一個可支持更高強(qiáng)度交易活動的市場環(huán)境，推動著不同規(guī)模、不同領(lǐng)域企業(yè)的股份交投上升——無論是大型金融機(jī)構(gòu)、中型工業(yè)公司還是正在進(jìn)行突破性臨床試驗的創(chuàng)新生物科技公司。
