近日，北京一畝田新農(nóng)網(wǎng)絡科技有限公司（以下簡稱“一畝田”）在美國證券交易委員會（SEC）公開披露招股書，股票代碼YMT，擬在美國納斯達克（NDAQ）IPO上市。
2025年，已經(jīng)成立了14年的“古典”互聯(lián)網(wǎng)公司一畝田通過中美兩國監(jiān)管機構的上市申請備案，備受市場關注。
十年前，一畝田曾經(jīng)是中國互聯(lián)網(wǎng)的明星公司，投資者包括紅杉中國、云峰基金、新天域、源碼、DST、順為、華創(chuàng)、真格、周亞輝、周大福（HK1929）等一線基金及投資人，市場估值在2015年前后一度超十億美金，但隨著資本泡沫的消退，一畝田歸于沉寂。
一畝田即將登陸納斯達克（NDAQ）的消息，重新將人們的目光拉回農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這個廣闊的賽道。但是顯然，“農(nóng)業(yè)”這個概念太大，AI育種、現(xiàn)代化種植養(yǎng)殖、化肥（885967）農(nóng)藥（884028）、農(nóng)產(chǎn)品（850200）流通等等，都包含在“農(nóng)業(yè)”這個廣袤的范疇內(nèi)，那么一畝田究竟是一家什么公司？在新的時代背景下，一畝田究竟面對何種新的發(fā)展機會，它融資的目的是什么？為什么值得投資者關注？
翻開一畝田的招股說明書，這一連串問題，其實都圍繞一個關鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人。
一提到經(jīng)紀，大家比較熟悉的就是房產(chǎn)經(jīng)紀人，相關聯(lián)的就是類似鏈家貝殼（BEKE）這樣的業(yè)務模式。房產(chǎn)經(jīng)紀人大家都好理解，首先大多數(shù)人生活在城市中，或多或少都跟房產(chǎn)經(jīng)紀人都打過交道；房產(chǎn)經(jīng)紀人在西方高度發(fā)達的城市中也普遍存在。對農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人，普通人可能并不太熟悉，如果不是農(nóng)產(chǎn)品（850200）流通領域的專業(yè)人士，普通消費（883434）者很難接觸到這個群體。
中國有近600萬農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人，從業(yè)人員規(guī)模比房產(chǎn)經(jīng)紀人還要大好幾倍，每年經(jīng)手他們的農(nóng)產(chǎn)品（850200）交易額高達數(shù)萬億元人民幣。
為什么中國有這么多農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人？這又跟中國的基本國情有關，四個字：大國小農(nóng)。中國很大，農(nóng)業(yè)基本的耕地紅線就有18億畝，但經(jīng)歷了建國初期土地革命和改革開放初期包產(chǎn)到戶后，一方面實現(xiàn)了“耕者有其田”的社會目標，另一方面產(chǎn)生的結(jié)果就是除了少數(shù)國有農(nóng)場，大多數(shù)情況下農(nóng)業(yè)生產(chǎn)比較分散，單個農(nóng)戶生產(chǎn)的商品完全不能滿足采購商某個特定批次的采購需求，因此農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人這樣一個群體在中國特殊的國情下就大規(guī)模產(chǎn)生了，這些農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人基本以村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為活動范圍，他們了解當?shù)乩习傩盏姆N植情況，能幫助采購商找貨議價集貨，在農(nóng)產(chǎn)品（850200）流通供給側(cè)發(fā)揮著至關重要的作用。
從一畝田的招股說明書可以看到，一畝田最基礎的業(yè)務，就是為農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人提供了一個平臺，幫助他們發(fā)布信息，規(guī)?；奖姸嘟?jīng)紀人發(fā)布信息之后，平臺就對采購商有價值了，從而也對經(jīng)紀人更有價值，平臺進一步為經(jīng)紀人提供包含認證和推廣等多種服務并收取費用，來幫助經(jīng)紀人獲取目標客戶的關注和信任。
在龐大的農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人基數(shù)基礎上，這個商業(yè)邏輯是非常合理的。這也解釋了十幾年間盡管互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)風云變幻，且經(jīng)歷了疫情等重大營商環(huán)境的動蕩，很多早期的互聯(lián)網(wǎng)公司都消亡了，而這個業(yè)務每年能持續(xù)為一畝田提供幾億元人民幣的現(xiàn)金收入，支撐一畝田屹立不倒并不斷探索新的業(yè)務方向。
如果只是固守這個業(yè)務，一畝田其實不缺錢，不上市融資也能活得很好。然而，新的契機出現(xiàn)了。
傳統(tǒng)上，中國農(nóng)產(chǎn)品（850200）流通遵循著產(chǎn)地—一級批發(fā)市場—二級三級批發(fā)市場—零售商—消費（883434）者的多級分銷體系，這意味著傳統(tǒng)上，到產(chǎn)地進行農(nóng)產(chǎn)品（850200）采購，與農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人打交道的一般都是一批市場的批發(fā)商。
目前，中國農(nóng)產(chǎn)品（850200）電商和交通基礎設施的發(fā)展正在加速裂解這一傳統(tǒng)。
電商通過互聯(lián)網(wǎng)渠道可以高效獲客，每一個稍具規(guī)模的電商體量都不小于甚至超過一個傳統(tǒng)的批發(fā)商，此外無論是從成本還是貨源質(zhì)量把控方面考慮，這些新興的電商群體都產(chǎn)生強烈的產(chǎn)地直采需求。
而中國飛速發(fā)展的高速公路（884154）網(wǎng)、高鐵（885562）網(wǎng)為采購商抵達產(chǎn)地大幅提升了效率，大量需求旺盛的新興采購商開始走進產(chǎn)地。
結(jié)果是產(chǎn)地交易更活躍了，農(nóng)業(yè)經(jīng)紀業(yè)務迎來一波巨大的發(fā)展紅利。
但另一方面，農(nóng)業(yè)經(jīng)紀業(yè)務在新形勢下，也面臨升級換代的挑戰(zhàn)。之前面對一級批發(fā)商，農(nóng)業(yè)經(jīng)紀人提供的大都是比較粗放的服務，主要的價值提供是集貨。以西紅柿為例，經(jīng)紀人面對一批需要安排的30公斤箱裝的通貨，集完貨統(tǒng)一叫一個大卡車運走就行，而如果面對城市電商，就要精選5斤左右的包裝，并且協(xié)助處理非商品果、快遞、包裝、售后等一系列問題，需要更大的分選設備投入和備用金準備等等。
社會期待更加規(guī)范的農(nóng)業(yè)經(jīng)紀服務連鎖機構，就像房產(chǎn)領域從一大堆雜亂的房產(chǎn)中介公司中涌現(xiàn)出21世紀不動產(chǎn)和鏈家等專業(yè)房地產(chǎn)（881153）經(jīng)紀公司。
中國農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀領域正經(jīng)歷中國房地產(chǎn)（881153）黃金年代房產(chǎn)經(jīng)紀領域繁榮發(fā)展大致相同的路徑。
從一畝田的招股說明書上可以看到，這就是其已經(jīng)在推進的“沃來采”業(yè)務。
如果把一畝田之前的模式看成房地產(chǎn)（881153）經(jīng)紀領域早期的焦點、58找房等模式，其“沃來采”業(yè)務就相當于房地產(chǎn)（881153）經(jīng)紀領域中后期的鏈家、貝殼（BEKE）模式。
貝殼（BEKE）的市值，目前為220億美元，最高時甚至超過400億美元。而農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀領域的從業(yè)人員數(shù)目甚至比房產(chǎn)經(jīng)紀領域還要大，經(jīng)手交易的農(nóng)產(chǎn)品（850200）價值也是數(shù)萬億級，和房地產(chǎn)（881153）交易的產(chǎn)業(yè)價值相當。
鏈家目前有約5萬家門店，中國農(nóng)產(chǎn)品（850200）經(jīng)紀人活躍的田頭市場，有20萬-30萬家左右。“沃來采”發(fā)展到成熟階段，也將覆蓋這些田頭市場的大部分甚至全部，從數(shù)量上來看也是相當?shù)摹?/p>
目前一畝田已經(jīng)發(fā)展了幾十家“沃來采”線下門店，從單個門店的交易規(guī)模和營收情況來看，這個模式是被驗證的可規(guī)模化復制的模式。這就讓人有理由期待一畝田能在農(nóng)業(yè)領域復制一個全新的，跟鏈家規(guī)模相當?shù)慕?jīng)紀人連鎖業(yè)務，成為扎根產(chǎn)地的“農(nóng)業(yè)版鏈家”。這也是一畝田這次上市最讓人期待的地方。
